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2024-03-11 00:38:53

虚拟货币现状及其发展趋势研究 - 百度学术

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虚拟货币现状及其发展趋势研究

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作者：

张小荣

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摘要：

本文试图运用管理学,经济学的知识,从以下几个方面论述当前虚拟货币以及虚拟经济的现状和发展.虚拟货币具有普通货币的功能,同时又具有不同于普通货币的特点,对这种新兴事务的现状和发展进行研究,具有一定的难度和挑战性.本文从虚拟货币的发展环境分析入手,结合当前国内,以及国外虚拟货币的发展状况,得出虚拟货币的地位以及发展方向:1,虚拟货币零售银行的出现 2,虚拟货币的统一是未来的发展趋势 3,虚拟货币必将促进电子商务的发展 4,虚拟货币交易将更加发达.虚拟货币的发展是一个很大的机遇,同时也面临严峻的考验:1,监管和法律环境的缺失是当前虚拟货币发展的一大阻碍;2,支付手段,流通等如果得不到解决,虚拟货币将发展不起来.本文同时根据系统的分析,得出了自己的解决方案.

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关键词：

虚拟货币

环境分析

层次分析法

学位级别：

硕士

学位年度：

2006

DOI：

CNKI:CDMD:2.2006.135482

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关于虚拟货币的现状与未来趋势 - 知乎

关于虚拟货币的现状与未来趋势 - 知乎切换模式写文章登录/注册关于虚拟货币的现状与未来趋势凡人老沙飞翔的陆地学家网络的虚拟货币从诞生开始到现在已经有了将近二十年的历史，“虚拟货币”这个词最早出现在1995 年的FreeRide 网站。简单来说，虚拟货币就是连接互联网的某些公司与客户的媒介，同时也是这些增值服务与虚拟的产品的供给者与创建大部分利润的重要手段。虚拟货币刚开始出现的时候，使用范围其实仅限于他们的发行的公司。随着人们对于虚拟货币的认同度逐渐增加，大家认识到，有些虚拟货币其实不仅仅能够购置某些虚拟物件，甚至可以用来购买一些物品。▲虚拟货币如今在我国网络上使用的用户的基数比较大、可以说是比较具有影响力的虚拟货币主要包括 Q 币（腾讯集团）、U 币（新浪集团）、百度币（百度集团）以及POPO 币（网易集团），其实这些网络上的虚拟货币按照作用大概可以分为三大类：第一类是游戏币，也就是说是网络游戏里面流通的那些钱币，可以用它们来购买游戏里面的各种各样的虚拟道具与服务。第二类就是积分金币。这种类型的虚拟货币主要是用于网站里面的各式各样的虚拟物件以及资源的开销，网站供给商这么做常常是为了吸引一些客户的，同时激励用户按照供给劳务的规则进而推出“奖赏”。第三类还有花费币，这种类型的虚拟货币具有钱币交易、支付甚至是信贷的独特属性，由于它的交易需要的花费比较低，所以也就成为了第三方支付的一种独特的方式。国内存在的花费币目前还仅限于交易时的支付，并且还有很多的权限。网络虚拟货币的现实状况1.虚拟货币的发展时间很短，影响的范围却很广我国互联网存在的虚拟货币其实是近些年来才逐渐发展起来的，但是它们的发展速度可以说是十分快速。目前我国境内的网络虚拟货币不下十几种，其中有q币、百度币、新浪 U 币以及网易 Popo 币的影响最巨。这说明此刻：一是网络虚拟货币的使用数量增长迅速。以腾讯的 Q 币为例，根据腾讯自己网站的官方数据，截止到现在 2010 年 12 月 30 日，QQ 游戏显示的实时在线人数已经突破了1亿大关， QQ 所发行的游戏币也已经超出了 22 种。二是网络的虚拟货币能够购买各种各样的互联网的信息商品以及服务。而且Q 币不仅仅能够购买腾讯集团自己内部的产品，而且还可以用于与承认 Q 币价值的网络服务的供给商以及关于游戏的开发商的交易，或者在互联网上购买其余热门游戏的点卡、虚拟的物件以及软件的各项下载服务等，甚至还可以用于有偿搜索与缴纳宽带及话费等等。2.虚拟货币为网络企业赚取了丰厚的利润大部分网络上的企业开发这些网络虚拟货币的最初主要目的就是要满足某些用户的小额支付的要求，使这些网络上的虚拟货币既可以来自于用户自己的劳动成果，也可以是用户通过使用自己的现实的钱币购买得来的，网络上的虚拟货币形成的庞大的现金流为开发这些网络的企业带来了十分可观的利润。由于网络存在的那些虚拟货币所能购买的产品的对应范围都是之前就先确立好的，而且目前存在的那些网络的虚拟货币基本上都是被那些网络的企业限制在自己公司供给的产品范围之内的，所以一旦那些用户一旦拥有了自己的网络虚拟货币，开发游戏的企业就能够认为是等价收入了;再加上虚拟的产品售出以后其实是并没有办法实现和虚拟货币之间的反向交易的，换句话说，也就是用户自己不能建立自己的虚拟货币。因此，网络之中的虚拟货币并不仅仅是为了便于用户去购买他们公司的网络商品与服务的一种中介商品，还是网络的企业们去集中资本的十分有效的途径，而且这也为大多数的互联网企业赚取了十分丰厚的利润。3.虚拟货币还没有一致地互换市场目前来看，网络存在的虚拟货币正在逐渐的发展与壮大，但是其实国内的虚拟货币并没有一个统一的互换的市场，这就导致各式各样的虚拟货币就依然处于一个相较来说十分封闭的状态。大部分的网络虚拟货币就只好使用单个的网络平台，这就造成了相对封闭的现象，而且这些大部分都是用于本网站内部的不同产品之间的关于不同价值的互换，没有办法和其它的网站之间进行所谓的钱币之间的交换，所以，它们还不具有构成虚拟网络世界的某些钱币的条件。▲虚拟货币市场网络世界的虚拟货币可以算是网络支付这种捷径的开端，而自己作为一种十分高效的支付途径，网络世界的虚拟货币也将对网络世界的信息商品以及服务的迅速发展发挥着十分至关重要的作用。通过网络的虚拟货币这一重要媒介，新兴的网络信息商品以及服务的制造、生产与流通将会变得更加便利，并且会更有保障。例如：付费获得下载资格、付费获得虚拟的装束这些的信息的商品与服务将会通过网络的虚拟货币实现在线销售的创举。同样，网络的虚拟货币的持续发展也就会为网络的信息商品以及服务开拓更为广阔的市场与空间，各种各样的网络的信息商品与服务的供应商和开发商就会如雨后春笋般不断的出现，从而形成一个以供给多样化的信息以及服务为主体的规模的全新的产业。▲网络支付网络虚拟货币获得规范并成为新兴支付手段网络上的虚拟货币其实不仅仅指的是一种商品，它更可以说是一种钱币，而正是由于它的出现，填充了我国在电子支付的系统领域的空白，除了信誉卡与现金之外，还诞生了一个十分高效与便利的支付的工具，随着计算机技术、通讯技术以及网络技术三项现代化技术的充分融合，网络世界的虚拟货币的应用领域也就会不停地拓宽，进而促使网络世界的虚拟货币的又进一步的发展。国家也应该逐渐地形成网络世界的虚拟货币的监管规范，增强关于虚拟货币交易的监管系统的完善性，从而促使其能够健康地发展。与传统的现金、信誉卡以及转账支付相比，网络的虚拟货币其实有着更强大的优势，这不仅仅在于它自身所具有的虚拟交易的特性，而且还在于它产生于信息技术与网络技术高度发展的沃土，它交融了当代科技技术最前沿的与最先进的力量，具有技术上与经济上的两方面的十分强大的优势。网络虚拟货币将在不同的网站之间流通在网络世界的虚拟货币的发展初期，许多鱼龙混杂的网站也都纷纷地推出属于自己网站内部的虚拟货币，而且都制定有一套支付与兑换的运转的系统。而网站方面则主要负责保持虚拟货币的价值的稳定，一方面兑换虚拟货币其实是与虚拟商品以及劳务挂钩的，这样就增添了用户之间的互动性，而且还方便了玩家之间相互交换物品；另一方面来说，网站方面一定是限制了虚拟货币的数量的，通过收取一些固定的手续费的方式，来出台一些措施防止虚拟货币炒作的事情的发生，防止产生虚假的钱币通胀的现象。在未来，这类网站之间的限制应该会逐渐地减弱，而且各种各样的虚拟货币之间的隔膜也会逐渐消失。▲虚拟货币网站交易为了用户们的使用的快捷与便携，减少交易的成本就成为了网站之间产生结盟的意向的动力。比如，百度集团的百度币就先后与浩大等二十四家不同的互联网企业签署了各种各样的合作协议，这样，消费者就能够同时使用浩大以及网易点卡来支付一些百度服务的花费了，同时也就能够使用百度币去兑换网易等各种企业内部的虚拟卡。那么，这类网站之间的虚拟货币的互通有无的问题也就会获得圆满的解决，经过固定的汇率，虚拟的货币之间就可以实现互相兑换，并且会促进虚拟货币的金融市场的出现。小结互联网的经济正在不断地深入发展，互联网的经济数字货币也就成为了一个全新的概念，逐渐进入到了我们的生活之中，它的发展速度十分迅速，甚至远远的超出我们的预期。而互联网本身作为一种新兴的产业，确实是颠覆了许多传统的行业，一个淘宝就颠覆了多少的实体店啊！虚拟的货币其实就是未来的发展的一个注定的趋势，而且能够在一定的程度上能带动网络与社会的经济的发展。倘若虚拟货币没有支付的功能，那么就可以看作是“换汤不换药”的股票的发行，进而成为各大企业谋求发展的一种重要的融资手段。因此，站在市场的经济的角度来看待虚拟货币的诞生无疑可以说是一件极好的事。而且它自己也很好地解决了社会的融资以及社会底层的那些贫富差距的问题。站在中国的宏观经济的角度来看，虚拟货币的迅速崛起或许将带领中国的经济进入有一个超车道。▲互联网经济随着当今的互联网的经济迅猛发展，网络世界的虚拟的货币也越来越能影响到人们的生活了。上面这篇文章主要是概括与阐述了关于虚拟货币的发展现状以及发展趋势的重要问题。在很久之前其实也有有关的媒体报道过一些富豪，问过他们自己对于虚拟的货币前景的理解与状况的分析，通过记者对于他们的采访，我们其实不难看出，这些在国际上十分具有影响力的领头羊们都不能够预测未来的发展趋势，但是我们可以十分确定的是，世界网络上的虚拟货币领域正在悄然地刮起一股变革之风，具体以后会出现什么情况，就让我们一起持续关注吧。特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.发布于 2022-02-02 20:54赞同 4添加评论分享喜欢收藏申请

关于虚拟货币的现状与未来趋势 - 知乎

全球数字货币发展前景展望与中国应对_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper

货币发展前景展望与中国应对_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1全球数字货币发展前景展望与中国应对2021-03-08 11:15来源：澎湃新闻·澎湃号·政务字号现代信息技术的快速发展特别是区块链技术和分布式记账的出现，为数字货币（digital currency）的产生和发展创造了条件。近年来，全球数字货币发展速度加快，并呈现出从私人数字货币向法定数字货币拓展的趋势，但总体来看，全球数字货币仍处于探索发展的初期阶段，使用范围相对较窄，面临不少挑战。当前，世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革加速演进，随着信息技术的不断进步，数字货币应用领域的不断拓宽，数字货币将呈现新的发展趋势。现阶段，我国法定数字货币发展在全球处于相对领先位置，准确把握全球数字货币未来发展趋势，不仅有助于更好促进我国数字货币的发展，也有助于畅通国内大循环，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。一、全球数字货币的研究与实践不断深入数字货币概念的提出推动了数字货币实践，数字货币实践的不断推进，也进一步加深了各界对数字货币的理论认知。数字货币是否具有传统货币的价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段以及世界货币等基本职能，与其所依赖的现代信息技术的发展和市场需求变化密切相关。近年来区块链等技术的快速发展，有力推动了数字货币由理论向实践的演进。（一）对数字货币的认识逐步深化1. 支付手段视角。1982年，大卫·乔姆（David Chaum）在《用于不可追踪的支付系统的盲签名》一文中，基于盲签名这种新的密码协议，提出利用盲签名构建一个具备匿名性和不可追踪性的电子货币系统。这一观点被认为是最早的与数字货币相关的理论。虽然该文没有明确对数字货币进行界定，但从这一电子货币系统的整体设计来看，建立一套与传统模式不同的支付方式是其核心职能。2014年，英格兰银行(BoE)在其《支付技术的创新与数字货币的产生》文章中提出，支付技术的不断进步，特别是基于计算机系统的支付技术创新，是数字货币出现关键，文章将数字货币归类为以电子形式存在的支付手段。国内也有学者认为，数字货币最有可能取得成功的领域在支付领域，数字货币或将成为未来重塑全球跨境支付体系的关键。从发挥货币支付手段职能的角度看待数字货币，一方面，与数字货币的研究和应用，起源于电子支付系统的探索，相比货币的其他职能而言，支付手段职能在电子领域的发展取得明显领先地位；另一方面，电子支付技术的不断进步，便利了日常经济支付活动，提升了支付结算效率，市场对电子货币发挥支付结算职能的需求不断提升，而数字货币发挥传统意义上货币的价值尺度、流通手段、贮藏手段以及世界货币职能的技术支撑尚不成熟，在一定程度上制约了数字货币职能的拓展。2. 虚拟货币视角。从虚拟货币视角对数字货币进行界定的代表性文献来自欧洲中央银行。2012年，欧洲中央银行在其发布的《虚拟货币项目》研究报告中，将数字货币称为虚拟货币，并将虚拟货币定义为没有监管的、由开发者开发和管理的、仅在特定虚拟网络世界中使用的数字形态的货币。2015年，欧洲中央银行在《虚拟货币项目——进一步研究》的报告中，扩展了对虚拟货币的定义，指出虚拟货币不是由中央银行、信用机构以及电子货币发行机构等法定金融机构发行的货币，但在某些情况下虚拟货币可以作为货币的替代物。虚拟货币可以在一定程度上发挥货币的价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段甚至世界货币的基本职能，但由于其仅仅限定于虚拟网络领域且其发行没有得到货币当局背书，某种程度上属于“想象中的货币”，因而从虚拟货币视角认识数字货币，其现实指导意义较弱，难以为市场主体所广泛接受。3. 电子货币视角。国际清算银行（BIS）和国际货币基金组织（IMF）从电子货币角度对数字货币进行了界定。国际清算银行在2015年11月发布的《数字货币》报告中，将数字货币定义为一种电子形态的货币，其价值存储在芯片卡中或个人电脑的硬盘中，包括中央银行储备、商业银行存款等，属于广义的电子货币。2019年7月，国际货币基金组织在《数字货币的兴起》报告中，将数字货币定义为数字形态的货币，包括中央银行发行的数字货币、商业银行发行的银行货币、非银行机构发行的电子货币、私人机构发行的加密货币、投资机构发行的投资货币等。电子货币视角强调了数字货币的具体存在形态，但对数字货币来说，更重要的是发挥货币应有职能，电子货币视角对此的关注相对不足。4. 其他视角。范一飞认为，数字货币与纸币一样，本质上都属于信用货币，加密数字存储于数字钱包并运行在特定数字货币网络中，才属于纯数字货币，普通数字配上数字钱包仅仅是电子货币。戴金平提出，数字货币是以数字形态存在于电子支付和交易系统中的、基于智能合约和分布式记账技术以及密匙验证的点对点分散交易的、一定范围内发挥交易媒介、价值尺度和储藏手段功能的价值符号。从上述对数字货币认识发展的历程演变可以看出，学术界围绕货币的基本职能及其法律属性，从多个角度不断拓展了对数字货币的认识，虽然意见不完全统一，但也在部分领域取得了共识，如可在各方之间转移的价值或“货币”的数字化表示、基于分布式账本系统的支付和结算机制、以及使用加密技术保护和验证交易等。未来，对数字货币的认识会随着数字货币实践的深入而不断深化。（二）全球数字货币实践步伐有所加快近年来，伴随着现代信息技术以及金融科技的快速进步，数字货币受到的关注日益增多，世界范围内逐步出现了多种形式的数字货币，其对未来全球支付体系和国际金融格局演变的潜在影响，也越发受到重视。1. 私人数字货币发展进展明显。2008年末，中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文，提出比特币概念，2009年初比特币正式出现。作为一种在区块链技术基础上产生的数字货币，比特币具有典型的去中心化特征，加之比特币在交易中具有匿名性、账本不可篡改等特点，满足了人们对持有和交易资产的隐私保护及资产安全的诉求，从而使比特币逐步为越来越多的人所接受，比特币市场逐渐形成，交易规模不断扩大，市场机制在比特币交易和价格形成中的作用也不断增强。2010年以来，比特币价格相继经历了稳定阶段、小幅波动阶段和显著波动阶段，特别是2017年以来，比特币价格波动程度进一步加大，2020年1月2日价格高达33155.12美元，而2019年1月2日仅为3947.98美元（图1）。从货币职能来看，比特币在特定范围内具备流通手段和贮藏手段职能，其主要不足在于价格波动频繁且波动幅度较大，制约了其充分发挥货币价值尺度的职能，也降低了风险偏好水平相对较低群体接受比特币的意愿，但比特币发展过程中的一些制度设计和安排为其他形式数字货币的产生提供了有益借鉴，特别是其去中心化的特征与传统的以中央银行为中心的货币发行方式存在根本区别。2019年6月，脸书公司（FaceBook）正式发布其加密数字货币项目天秤币（Libra）白皮书，并计划于2020年上半年正式发行天秤币。与比特币相类似，Libra仍然具有去中心化等特征，但Libra在设计中显著改进了比特币存在币值波动较大的问题，具体方式为一方面通过完全准备金制约束Libra发行数量，即Libra以一篮子银行存款和短期政府债券为支撑，每发行一枚天秤币，将有等值的美元或其他货币作为储备支持而放入资金池。另一方面是挂钩一篮子国际货币，减轻单一货币币值过度波动对Libra本身币值的影响。某种程度上，Libra借助法定货币提升了自身币值稳定性。从表现形式上Libra与国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）有相似之处，是一种超越主权货币的货币形态，所不同的是，SDR的发行得到IMF各成员货币当局的认可，而Libra则由私营企业FaceBook发行。FaceBook发行Libra的优势在于可以充分利用自身庞大的用户群体进行有效推广。数据显示，目前全球范围内FaceBook月活跃用户约为30亿户，依托这一平台，Libra可以在较短时间内产生巨大的国际市场影响，且借助FaceBook平台，Libra的使用者与发行者FaceBook之间可以便捷的互动，FaceBook能够根据用户需求和市场发展趋势在较短时间内进行针对性调整，从而显著降低Libra货币体系的调整成本。Libra的不足在于，一方面Libra以流动性较强的银行存款和短期政府债券为支撑，而Libra的发行会使等值资产进入资金池，但Libra本身作为非法定货币，其使用领域目前会受到一定限制，因而会降低货币体系整体的流动性并削弱货币政策的有效性。另一方面，从监管的合规性角度，Libra存在与各国现行监管规则一定程度的不相容，特别是在支付系统的公共安全性方面，Libra仍然存在被用于洗钱和恐怖融资的可能。目前来看，Libra在实践中的进展并没有达到预期目标，原本2020年上半年正式发行的计划可能被推迟至2021年1月，Libra协会也于2020年4月发布2.0版Libra白皮书，与第一版相比，2.0版白皮书增加了关于合规方面的内容，特别是增加了提供锚定单一货币的稳定币、通过稳健的合规性框架提高Libra支付系统的安全性、在保持Libra主要经济特性的同时放弃未来向无许可系统的过渡，以及在Libra储备的设计中加入强大的保护措施等四项内容。Libra的这一调整可以视为其向现行以国家主权为主的金融监管体系的妥协。2. 法定数字货币研发与应用稳步推进。在全球数字经济快速发展的带动下和私人数字货币发展的影响下，世界部分经济体货币当局开始探索引入法定数字货币。数据显示，截至目前，厄瓜多尔、突尼斯等六个国家的中央银行已经正式发行中央银行数字货币，全球有10%的中央银行已启动试点项目，40%的中央银行从概念研究阶段转向实验阶段，剩余部分经济体中央银行正在开展与数字货币相关的研究工作。中国法定数字货币实践位居世界主要经济体前列。在世界主要经济体中，中国较早开展数字人民币的研发工作。2014年，中国人民银行启动对法定数字货币（DC/EP）的研究工作，并于2017年成立专门的数字货币研究所，对数字货币工作中的重大问题进行深入研究。目前，我国数字人民币已进入试点阶段，在世界主要经济体中率先进入实测阶段。美国、日本和欧元区等主要经济体稳步推进数字货币研发工作。美联储较早意识到发行央行数字货币的重要性，并与一些机构合作研究以了解央行数字货币的潜在机遇与风险。但美联储需要全面评估发行央行数字货币对现有货币政策成效、金融体系稳定、银行等金融机构的运营、支付体系的运转以及消费者保护等几乎所有重要领域的直接和外溢影响，而截至目前美联储尚未完全实现其对央行数字货币的测试目标，因此仍未将发行数字美元列入政策议事日程。同时，鉴于美元在当前全球货币体系中仍居于主导地位，美联储也提出要在全球中央银行数字货币的研究和政策制定领域处于前沿位置的目标，这在一定程度上表明，美联储希望数字美元能够在全球中央银行数字货币领域发挥类似目前美元在国际货币体系中的核心作用。未来，美联储将主要加强两方面工作以促进数字美元的顺利发行，一是加强与其他国家和地区货币当局的交流合作，借鉴其他货币当局在中央银行数字货币的研究、发行中积累的有益经验，以减少数字美元发行中面临的潜在负面冲击；二是加强与美国联邦政府、财政部等相关政府部门以及其他相关利益主体的沟通与磋商，以就正式发行数字美元取得广泛共识，并在此基础上依据《美联储法案》确定数字美元发行的政策程序。日本方面，2020年10月，日本银行发布《日本银行关于中央银行数字货币应对方针》的报告，表示目前日本银行没有发行中央银行数字日元的计划，但为维护支付结算系统的稳定和高效运行，需要为全球中央银行数字货币时代的来临做好充分准备，并提出中央银行数字日元将主要发挥三大职能，即与现金等同的结算功能、支持并补充民间结算服务和构建符合数字社会的结算系统。可以看出，日本银行发行数字日元的主要目标是进一步增强日本的交易结算系统，使数字日元与现金和其他形式的电子支付手段共存，而非使数字日元成为货币政策工具。欧元区方面，欧洲央行在2020年10月发布的《数字欧元报告》中表示，欧洲央行已于2020年1月成立推进欧元区中央银行数字货币工作的高级别任务小组，但将于2021年年中决定是否正式启动数字欧元项目。在报告中，欧洲央行将数字欧元的作用进行了多目标定位，主要包括发挥新的货币政策传导渠道的作用、改善货币和支付系统成本、提升欧元国际地位等。二、全球数字货币发展前景与面临的挑战随着各国货币当局对数字货币研发投入不断增加，技术问题难以成为数字货币发展的障碍，制度和规则领域的问题将成为未来数字货币发展面临的主要挑战，并将影响国际货币体系格局的演变。（一）全球数字货币发展前景1. 法定数字货币与私人数字货币并存的发展态势将延续目前，全球数字货币呈现出私人数字货币与法定数字货币并存、私人数字货币总体领先的发展格局，这在未来一段时期内不会改变。原因在于，一方面私人数字货币的产生与发展由市场主体自发推动形成，一定程度满足了部分市场主体的投资需求，且这种投资需求没有因私人数字货币币值波动较大而消失；另一方面，私人数字货币的出现是信息技术快速发展带动的货币领域的创新，具有内在的以满足市场需求为目标的创新机制，在这一机制作用下，私人数字货币仍将继续创新性发展，不会因为法定数字货币的出现而消失。2. 法定数字货币的发展将稳步推进一方面，全球主要经济体货币当局对发展法定数字货币的重视和相关领域研究的不断深入，将对世界范围内法定数字货币的发展发挥积极促进作用，但美国、日本和欧元区等主要经济体仍在对法定数字货币应用的潜在风险进行评估，且将依据评估结果稳妥推进法定数字货币的发行与流通工作，加之美元、日元和欧元在国际货币体系中具有重要影响力，因而未来一段时期全球法定数字货币发展有望在充分评估各类风险的基础上稳妥推进。另一方面，市场经济条件下，数字货币也具有公共物品属性，如果缺少必要的规范，将可能导致数字货币领域出现“劣币驱逐良币”现象。法定数字货币与现有主权货币类似，以政府信誉为信用基础，相对私人数字货币而言拥有较高的信用度，更容易为各类市场主体所接受，这也有助于推进法定数字货币发展。3. 对以Libra为代表的私人数字货币监管有望加强在当前全球经济陷入衰退的情况下，各国需要提升金融体系的稳定性以为经济早日复苏创造良好金融环境，而私人数字货币币值波动较大、存在洗钱和恐怖融资等风险将提高金融体系的脆弱性，因而需要对包括Libra在内的各类私人数字货币加强监管。未来Libra潜在发展方向有两个：一是发展成为特定主权货币的数字形态。日前Libra协会因受到来自美联储和部分国家货币当局的监管压力而适当调整了发展策略，并将提供锚定单一货币的稳定币作为重要方向，因而Libra有可能发展成为特定主权货币（如美元）的数字形态。二是成为商业化超主权货币。Libra与主权货币挂钩的特征，保留了其发展成为商业化应用的超主权货币的潜在可能。实践中，Libra具体发展走向主要取决于市场与监管力量之间的对比，当市场力量较强时，国际市场对Libra的需求将引导Libra朝商业化超主权货币方向发展，反之，Libra将沿着主权货币数字形态的方向发展。从目前发展趋势来看，Libra沿着主权货币数字形态方向发展的可能性较大，除上述对私人数字货币监管将加强外，Libra发展成为商业化超主权货币，将给美元、欧元、日元、英镑等在现有国际货币体系中的地位造成冲击，这也非各经济体货币当局所乐见。4.数字货币将引发国际货币体系格局的渐进调整随着数字货币不断发展，国际货币体系格局将出现相应调整。在各主要经济体将央行数字货币引入现有货币体系的过程中，美元、欧元等主要货币的“在位优势”在一段时期内仍将存在，且数字货币作为一种新的货币形态，其职能发挥仍依赖于现行货币体系，加之对各经济体而言，构建全新的国际货币体系需要进行大量的制度设计与磋商，并可能引发难以预计的新风险，对各国和全球经济稳定产生冲击。从这个角度看，数字货币的发展将引发现有国际货币体系的渐进式调整。与此同时，当前阶段数字人民币所具有的“领先优势”，也为进一步提升人民币在国际货币体系中的地位和作用开辟了新途径。（二）全球数字货币发展面临的主要挑战1. 数字货币的发行与使用，可能影响现行金融和经济体系稳定货币的发行与使用内嵌于一国金融和经济体系，涉及经济领域各个方面。现有金融和经济体系下，货币发行与使用已形成一套成熟体系，数字货币作为一种新的货币形态，以比特币为代表的私人数字货币已被证明会冲击金融和经济稳定，而全球法定数字货币的发展总体处于起步阶段，其发行和使用仍存在较大不确定性，可能导致货币流通速度出现异常变化，削弱货币政策成效，加剧金融风险传播和降低金融监管政策有效性等，进而影响金融和经济体系的总体稳定。此外，如何在适当条件下使法定数字货币稳步融入现有金融和经济体系，也是各国货币当局面临的一项重要挑战。2. 法定数字货币国际化，需要突破各国法定数字货币规则差异的障碍经济全球化背景下，法定数字货币国际化是现行货币国际化的逻辑延伸，为此需要各国加强法定数字货币跨境流动与使用规则的衔接，而目前各国主要依据本国金融和经济运行方式，以及对法定数字货币作用的具体定位来建立法定数字货币的运行模式和规则体系，包括确定法定数字货币的发行与回收模式、中央银行与商业银行的定位与作用、金融监管规则的调整等。各国货币当局立足本国实际制定法定数字货币领域的规则，有助于加快推进法定数字货币的实践，在当前发展阶段具有合理性，但各国法定数字货币规则存在的客观差异，将对法定数字货币的跨境使用形成市场准入障碍，制约法定数字货币发挥世界货币的职能。3. 全球货币治理体系进行调整，以适应数字货币发展的新变化全球层面，数字货币的引入将使全球金融系统在支付清算、资本流动等诸多方面产生变化。与此相应，全球货币治理体系也需要进行调整以反映数字货币发展带来的新变化，主要包括进一步调整和完善现有跨境流动资本风险防范机制，以应对数字货币发展带来的新的跨境资本流动风险；改善国际宏观经济政策协调机制，充分反映数字货币对各国货币政策的影响，减少跨国政策套利现象；将数字货币纳入全球金融监管体系等。全球货币治理体系的调整难以一蹴而就，需要各有关国家进行多次甚至是较长时期的博弈才能实现既定目标。三、中国数字货币发展考察近年来，我国在确保风险可控的前提下，稳步推进数字货币发展相关工作，取得了较大进展，但也面临不少挑战。（一）数字货币发展总体由市场自发向政府主导转变我国数字货币发展起步于私人数字货币。私人数字货币市场需求的提高和市场规模的扩大，促进了私人数字货币市场的发展。除比特币外，一些虚拟货币的交易规模也逐步增大。由于缺少相应的监管政策举措，私人数字货币在发展中呈现出无序状态，并出现了一些风险性事件，导致部分投资者出现较大损失并一定程度冲击金融系统稳定。对此，中国人民银行等相关监管部门出台了严厉的治理整顿措施，对私人数字货币的发行和市场交易进行了严格限制。与此同时，中国人民银行主动推动数字人民币的研发等相关工作，政府部门在我国数字货币发展中的作用得到进一步增强。（二）数字人民币工作稳步推进一是试点工作稳步推进。在前期进行大量深入研究的基础上，我国于2020年正式开始数字人民币试点工作。中国人民银行数据显示，截至2020年8月底，我国共落地数字人民币试点场景超过6700个，覆盖交通、购物、政府服务等多个领域，累计开立个人钱包11.33万个，对公钱包8859个，交易金额超过11亿元；截至2020年11月底，我国开展数字人民币试点的城市达到10个。二是法定数字货币研发工作取得切实成效。截至2020年4月，我国已为法定数字货币及其相关内容提交专利申请达到130件，涵盖法定数字货币发行、流通、应用全流程。三是与数字人民币相关的法律法规逐步完善。2020年10月，《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）面向社会公开征求意见，明确提到“人民币包括实物形式和数字形式”。未来，“征求意见稿”的通过有望为数字人民币的正式发行使用扫清法律障碍。（三）我国数字货币发展面临的一些风险与挑战一是数字货币可能加快金融风险传播速度。金融科技快速发展显著提高了金融服务便利化程度，但同时，金融科技的广泛运用也会加快金融风险传播速度，特别是在网络信息技术日益发达的背景下，局部性金融风险可能在金融科技的推动下快速扩散至整个金融系统，从而导致出现系统性金融动荡和风险。二是我国民众对数字人民币的疑虑将一定程度上影响数字人民币的实际使用。虽然我国数字人民币试点工作在消费端稳步推进，但民众对数字人民币的疑虑并未打消，担心数字人民币与私人数字货币类似，出现币值大幅波动，特别是担心数字人民币的大量发行会进一步提高市场流动性水平，导致货币购买力普遍下降。三是数字货币监管制度体系有待进一步完善。数字货币持续稳定发展与金融科技水平的不断提升密切相关，同时也给我国完善金融监管体系提出了新的要求。针对我国私人数字货币发展过程中出现的违法违规行为，2017年9月中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》予以叫停，并进行清理整顿，有力维护了我国数字货币发展秩序，有效控制了金融风险扩散，但客观地看，适应我国未来数字货币发展需要的监管制度体系尚未完全建立，仍处于探索过程当中。四、对我国发展数字货币的建议数字货币总体上属于新生事物，未来我国数字货币的发展，需要综合考虑国内经济发展实际情况，在充分满足国内市场需求和适应民众消费习惯的基础上积极稳妥加以推进，同时也需要准确把握全球数字货币发展大势，有针对性地谋划总体发展战略思路并采取相应的政策举措。（一）坚持风险可控，稳妥推进数字人民币落地应用稳步扩大数字人民币试点城市范围。进一步拓展和丰富数字人民币应用场景，从小额、高频、零售业务领域逐步扩展至大额、批发业务领域以及从消费领域逐步扩大至生产领域。加强对数字人民币试点使用的动态监测，全面掌握数字人民币对我国货币政策传导机制、货币流通速度、金融体系稳定的影响，及时总结梳理数字人民币试点过程的有益经验与不足，对风险性事件及时预警。着力提升数字人民币发行的透明度。（二）加强监管，主动防范和应对私人数字货币风险完善私人数字货币监管法律法规体系，对私人数字货币的发行、交易和使用范围进行严格限定。采取必要的风险隔离措施确保私人数字货币不进入实体经济和金融领域，避免私人数字货币风险外溢至银行、证券、保险等领域。对因违规交易导致风险性事件的私人数字货币平台采取严厉惩处乃至取缔等举措。加强与其他国家在私人数字货币领域的监管政策协调与合作，防止出现跨境监管制度套利。（三）提升数字货币宣传的针对性和有效性加大宣传力度，充分利用各类媒体渠道对数字货币的类别、彼此间的区别、数字人民币发行信息等进行宣传，提高数字货币信息透明度，减少居民对数字货币的疑虑。对市场上有关数字货币发展的一些不实信息，通过权威渠道予以说明和澄清，及时消除影响数字货币正常发展的不利因素。（四）预先谋划数字人民币的国际使用适时推进数字人民币国际使用的基础设施建设，主动与相关国家货币当局就数字人民币的跨境使用进行沟通与磋商，推动数字人民币跨境使用法律法规体系建设。推进数字人民币试点从国内业务向跨境业务延伸，探索在跨境交易中运用数字人民币进行支付结算。积极与其他主要经济体就央行数字货币在现行国际货币体系中的定位与作用进行探讨，条件成熟时推动将央行数字货币纳入国际货币体系改革议程。特别声明本文为澎湃号作者或机构在澎湃新闻上传并发布，仅代表该作者或机构观点，不代表澎湃新闻的观点或立场，澎湃新闻仅提供信息发布平台。申请澎湃号请用电脑访问http://renzheng.thepaper.cn。+1收藏我要举报查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP 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全球加密数字货币发展近况、趋势及建议 - 知乎

全球加密数字货币发展近况、趋势及建议 - 知乎切换模式写文章登录/注册全球加密数字货币发展近况、趋势及建议Rester Mon今年以来，数字货币发展如火如荼，虽然Facebook稳定币Libra推出屡屡受挫，监管机构对Libra的一再审慎，但美元、欧元持续货币宽松表使得加密数字货币市场热度不断上涨，以比特币、以太坊和狗狗币等为代表的加密数字货币市场在马斯科等名人关注下风浪不断，创下百倍、千倍收益的各类小额币种让更多的投资者涌入加密数字货币市场。本文分析了全球加密数字货币市场发展基本格局，分析了风险和问题，并提出对策建议。一、近期全球数字货币发展情况整体上，数字货币可分为国家发行的法定数字货币（CBDC）、与主权货币或资产锚定的全球稳定币（GSC）和规模不断扩大的各类加密代币，这三个领域在2020年均呈现快速发展趋势，并正在逐步重建全球数字金融基础设施，新一代信息技术催生数字金融基础设施需求激增，连通经济社会的数字货币基本格局已经初见雏形。一是法定数字货币研发计划广泛推开。根据国际清算银行（BIS）2020年四季度向全世界65家央行发出的调查问卷显示，有86%的央行表示正在对中央银行数字货币（CBDC）进行研究或实验。其中，10%的央行已上线数字货币试点项目目前，包括巴哈马、乌拉圭、厄瓜多尔、委内瑞拉、泰国、柬埔寨等国已发行数字货币，中国等不少新兴市场国家也在积极开展零售型央行数字货币的应用测试。二是新型数字货币战争引起各界关注。2019年8月，英国央行行长麦卡尼在报告和演讲中均提出“合成霸权数字货币”将取代美元成为世界货币。2020年10月，国际货币基金组织（IMF）发布《跨境支付的数字货币：宏观金融的影响》报告，对各类数字货币的发展可能性，认为数字经济以平台为中心，传统经济的围绕银行，数字货币会影响到宏观经济、国际支付和未来银行的发展前景。报告提及由普林斯顿大学关于“数字货币分区”理论的论文，因此金融市场可能因为数字货币的竞争而分裂为多个“数字货币区”，新型数字货币战争已在眼前。2021年初，Libra更名为Diem，从锚定一揽子货币改为单一锚定美元。该举动被解读为Facebook为了获得美联储等机构的合规许可，改变了“合成”和“一揽子”的属性，聚集服务于美元数字化战略。三是加密数字货币价格高涨带动市场纵深化发展。进入2021年，比特币一路猛涨，接连突破3万美元、4万美元、5万美元大关，矿机市场也由此掀起一波高潮。马斯克等公众人物、MicroStategy等机构不断在社交媒体“带货”数字货币。年初至今，狗狗币已经上涨1380%以上，市值一度超过百亿美元，超越比特币现金、Chainlink、莱特币和BNB，成为全球第七大数字货币。2月18日，加拿大多伦多证券交易所（TSX）开始交易北美首只比特币ETF 产品BTCC。交易所数据显示，全天成交量超过965万份，位居多伦多交易所当日所有品种成交量前10，首日成交额高达1.65亿美元，占加拿大股市日均成交额104亿美元的1.6%，远高于加拿大新上市ETF首日的平均成交量。除了BTCC以外，另一种名为“ EBIT”的比特币ETF也在多伦多交易所上线交易，对加密货币和ETF行业来说，是一个里程碑式的事件。二、发展趋势（一）发达国家和新兴经济体的国家数字货币发展呈现差异化趋势新兴经济体希望在本轮数字经济中寻找发展的新机遇，纷纷积极发展数字货币。整体上，国家数字货币研发领域新兴国家快于发达国家。发达国家虽然发声频频，测试工作不断推进，但在实际落地应用方面十分谨慎。欧洲、美国等国数字货币的研发仍在研究实验阶段，仅有新加坡Ubin、加拿大Jasper相关研发进展稍快一步，且英国已公开改道私人机构和国家双策略机制。数字货币不仅是金融基础设施，同时还是新型金融工具，会对宏观经济会有持续性的影响，而且其影响力不但不会减少，还会持续性增加。当银行等金融机构加入数字货币的阵营(currency bloc)中，影响力会持续扩张，且每一次的影响较前次更大。由于数字货币跨境交易效率极高，加速和放大了资金流动的冲击，这种数字化时代的系统性风险是任何一个国家在发展CBDC时都必须认真考虑的问题。对于法币弱势的国家，盲目发展CBDC并不是好的选择。（二）加密数字货币作为储备资产的属性正在抢占黄金的市场份额The Block Research加密交易数据显示，2月份加密货币交易量超1万亿美元，创下新纪录。截至2月26日，月度交易量为1.05万亿美元，比一月份增加了1439亿美元，增幅为15.9％。狂热的比特币投机浪潮导致了金价承压。尽管波动性较大，但2020年9月以来，比特币领涨全球市场，仍收获近300%的涨幅，表现远远好于其他同类资产，花旗的一些散户和机构投资者转向比特币和其他数字货币，认为“比特币和其他数字货币似乎正在抢占黄金的市场份额。花旗分析师团队认为，比特币正处于“转折点”，它要么可能成为大家偏好的国际贸易货币，要么就面临一场“投机性内爆”。在获得特斯拉、万事达等公司追捧之后，比特币可能处于跻身主流的大转型的开端。这一情况甚至倒逼西方七国集团（G7）央行考虑推出官方数字货币。在国内，建行马来西亚分支机构、美图、蔚来等都曾公开发声开展比特币交易。（三）数字货币价格波动和交易激增下各国面临更加严峻的监管形势通过对全球近百家主要交易所、钱包的监测，境内2020年参与比特币(BTC)、以太币(ETH)等主流虚拟数字货币链上交易(即交易写入区块链)的用户数分别为31万人、11万人、，交易的虚拟数字货币个数分别为145万个、771万个。按照2020年12月31日交易单价计算(BTC 18.6万元/个、ETH 5千元/个)，2020年境内用户交易的BTC、ETH、USDT等虚拟数字货币折合人民币分别为2697亿元、385亿元、1046亿元。然而，看似火热的市场，实则暗流涌动，暴涨暴跌愈发频繁。截至3月1日上午，一枚比特币报价4.5万美元左右，相较2月22日最高点5.8万美元，一周内已跌去逾1万美元。美国证券交易委员会（SEC）此前已拒绝了多只比特币ETF的申请，担心比特币价格可能被操纵，且担心比特币流动性不足。英国央行行长安德鲁·贝利1月25日在达沃斯世界经济论坛“数字货币”专题讨论时公开表示，监管要关心数字货币金融犯罪问题，并对数字货币的波动性和“价值的稳定性”表示担忧。欧洲央行行长拉加德、美国财政部长耶伦在1月也先后发出相关言论。（四）大型互联网企业借势数字货币开发新型分布式商业模式这一轮数字货币的主要推手是新兴互联网企业，从扎克伯格到马斯克，无论是发起Libra还是炒作比特币、狗狗币，都在尝试以在线社交、新能源等新技术业态发动新型数字化金融生态，规避来自监管和传统金融的壁垒约束。国内的大型互联网企业也无一例外的借助区块链技术构建联盟链架构下的数字金融生态，基于其在金融零售领域已经具备数据积聚优势，约束其进一步涉猎金融行业的只是各类业务的“牌照”问题。当前，平台经济反垄断相关指导意见征求意见稿已公开发布，大型互联网企业寻求从技术角度克服从股本、股权等角度合作的传统商业模式，纷纷利用与数字货币关系密切的区块链技术构建新的分布式商业生态。以2020年7月23日更名的“蚂蚁链”为例，对外声称技术上支持10亿账户规模，拥有每秒10万笔跨链信息处理能力，日活 “上链量”每天超过1亿次。腾讯、京东、百度等也都拥有类似的商业架构，如此大体量的交易信息、交易内容、交易金额跨越部门和行业，对于新模式并没有监管的新立场和新态度。已经出现在跨境数字代币交易、平台经济监管中的一些被动开放接口式问题将再次出现，场景交叉下的不可知风险再次重复累加。三、启示建议（一）积极应对网络空间领域的新型数字货币战争，构建数字金融新秩序目前，在数字货币交易规则、交易技术、监管政策方面，老牌商业银行的代表者和继承者欧洲央行已陷入两难，更多的国家将面临新型的数字货币战争场景，数字货币将成为各国国际竞争战略的新领域。各国都尚处于探索阶段，目前的各类监测都还是事后监管，技术上的封堵无法从根本上遏止跨境交易的规模蔓延。我国应站在网络安全和信息化的高度作为国家战略积极应对，认清数字货币战争实质仍然是国家数字货币的竞争，避免“一刀切”之后被“卡脖子”。积极建立信息安全、网络安全、金融安全、国家安全战略维度的应对机制，提升新型数字货币战争应对能力，引导和参与网络空间数字金融新秩序的构建。（二）主动解决互联网与金融界限渐趋模糊的问题，培育数字货币新生态在数字货币背景下，金融和互联网的边界日益模糊，互联网与金融融为一体。当前，作为数字货币重要技术支撑的金融科技产业发展遇到诸多问题，面临数据流转、数据价值、数据权属和数据应用等技术和法律问题；作为数字货币主要应用场景的大型互联网企业，在产业链、供应链、资金链、数据链、信息链和人才链上形成大量数据“堰塞湖”，数据行业灰色产业链导致大量隐私和安全问题。迫切需要政府主导开展数据要素改革，明确政策导向和边界底线，市场和政府合力打通数据壁垒，提高数据利用价值，规范数据应用场景。特别是针对金融科技等名目繁杂、规模巨大、风险交错、结构不易穿透的行业，要坚持守正创新，对尚处于监管空白的分布式金融业务加强监测，主动解决行业边界模糊化带来的法律法规不健全、监管空白地带问题，推进新业务、新模式和新业态发展，解决新兴产业发展中的难点和困惑，培育数字货币产业新生态。（三）建设数字人民币应用标准，提升主权数字货币影响力作为国家金融基础设施，我国的法定数字货币（DCEP）已经开始试点使用。当前，人民银行发行的DCEP定位于替代流通的现金，应主动作为，建立基于国家主权数字货币的应用标准和接口规范，保障国家主权数字货币安全使用和国际化。立足推动数字人民币一带一路战略和国家战略发展，借助金融信息安全技术手段，提高国家数字货币在流通层面的安全防护能力。建设基于现金数字化的国家反洗钱、反恐怖融资等风险管理标准和应用接口规范，为国家数字货币的广泛应用做好技术储备，掌握数字货币国际话语权。（四）跟踪全球数字货币发展动态，推进协同监管和融合创新发展全球各国的监管机构正在针对数字货币发展的态势作出各自的应对，有的包容，有的审慎，然而数字货币的特殊性使得各国必须共同面对这一问题。2020年10月13日金融稳定委员会（FSB）发布的《“全球稳定币”项目监督管理高层级建议》，作为加强20国集团委托的跨境支付路线图的重要组成部分，发布了国际标准、主管部门协作和监管框架方面的行动计划。全球各国都在积极根据研究数字货币发展动态，我国的DCEP受到国际社会的普遍关注。下一步，我国应积极发挥新一代信息技术融合创新能力，推动各国和部门间的协同监管。密切关注数字货币最新动态，从技术储备、发展计划和战略布局方面做出积极应对，为数字货币领域的创新发展贡献中国智慧。作者简介：王娟，教授、西安交通大学应用经济学博士（后），美国佛罗里达大学系统工程博士后；OECD区块链政策专委会委员；海南绿色金融研究院院副主任；海南绿色发展国际咨询有限公司董事长发布于 2021-05-17 00:23数字货币比特币 (Bitcoin)虚拟货币赞同 4添加评论分享喜欢收藏申请

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前沿：从全球各国对虚拟货币定性看未来趋势 - 知乎切换模式写文章登录/注册前沿：从全球各国对虚拟货币定性看未来趋势北国风光融媒网参与沟通、记录时代、传播正能量、弘扬主旋律！原创郭志浩数字经济法律圈分析评论文章集合（持续更新中）一、序章丨研究全球虚拟货币法律政策「出路何在」 1.国内针对虚拟货币的三次大调整 2.针对虚拟货币行业立法研究的紧迫性 3.研究全球虚拟货币法律政策的必要性点击标题可查看更详细的文章内容二、全球横评！加密货币监管政策的三大阶段与趋势 1.第一阶段：加密货币的定性和风险提示 2.第二阶段：ICO的收紧 3.第三阶段：从小众走向主流点击标题可查看更详细的文章内容三、前沿：从全球各国对虚拟货币定性看未来趋（本文）01中国（含香港、澳门）首先，我们先来看中国。中国将虚拟货币视为虚拟商品，这在2013年《关于防范比特币风险的通知》中已明确提到，比特币只是一种虚拟商品，不具有与法币同等地位。当时也明确否认了虚拟货币的货币属性。往后在2017年和2021年也陆续出台了《94公告》和《924通知》，但对虚拟货币的属性定义未有变化。而在中国的两个特别行政区——香港和澳门，澳门的观点与大陆并无二致，香港则有不同。2017年ICO大火时，香港这个传统金融中心才注意到它，但当时对虚拟货币的定义还非常混乱，就在这一年，一边是时任库务局局长刘怡翔公开表示虚拟货币是一种虚拟货商品，另一边香港证监会已经开始把虚拟资产纳入金融监管范畴，并强调了部分ICO代币可能具有证券的属性，应该归证券法例监管。但这一年香港并无落实具体法规确定虚拟货币属性，因此虚拟货币很长一段时间在香港可以说既是商品又是证券。后来港府也相继出台了各类虚拟资产、虚拟银行相关法规，仍然没有直接给虚拟货币下明确定义。初期的混乱总是在所难免，但是混乱终会被终结。2023年6月1日，香港虚拟货币交易所发牌制度正式生效，并受证监会直接领导。证监会也将通过一份清单来确立允许交易的虚拟货币，那么对于这一份清单里的虚拟货币（btc、eth、ltc、dot、bch、sol、ada、avax、matic、link）很明显已经与证券没有什么区别，那其他代币呢？法律上出现争议又该如何处理?仍然是虚拟商品or非法金融活动？有待于实践结论。02日本、韩国再来看日本和韩国。日本明确在《资金决算法》第2条第5款中承认其为一种货币支付方式，2022年日本政府又修改《外汇法》以加强对虚拟货币的交易管制，所以日本对虚拟货币的定义始终围绕在货币结算或者支付方式上。邻国韩国将虚拟货币定义为具有经济价值的电子凭证，这一定性源于该国2020年修订的《特定金融信息法》第2条明确定义。2023年4月25日，韩国国会政务委员会在法案审查小委员会上通过了虚拟资产第一阶段法案，即《虚拟资产投资者保护法》，与香港2018年通过的虚拟资产法律不同，韩国在这一份法律中明确提到了虚拟货币。03东南亚（含新加坡、马来西亚、泰国）从东亚来到东南亚。狮城新加坡对于虚拟货币的法律定性可谓包罗万象，涵盖数字支付代币、证券型代币和实用型代币。这源于2019年以来新加坡发布的《支付服务法》《数字代币发行指引》以及《向公众提供DPT服务之指南》，罗列了不同技术模式的虚拟货币不同的法律定性，并强调金融管理局对虚拟货币反洗钱和相关技术风险方面的监管，往后新加坡出台的虚拟货币政策也无非是对原有三个定义的小补充。马来西亚将虚拟货币归类为虚拟资产，2018年时马来西亚央行行长慕哈默宣布，马来当局不承认虚拟货币属于货币，但是也不禁止其交易行为。马来西亚在2020年又颁布了一份叫名为《马来西亚数字资产准则》的规定，加强了对虚拟货币交易的监管。总而言之，马来西亚对于虚拟货币的态度是"我们不承认它是法定货币，但也不禁止交易，只要你们玩得透明一点就行了"。与此同时，泰国证券交易委员会于2018年发布的《数字资产业务法》中也同样将虚拟货币视为数字资产。04迪拜、尼日利亚、南非接着我们来看迪拜，2022年3月9号，迪拜通过了第一部监管虚拟资产的法律，包括比特币等虚拟货币以及NFT都被明确纳入到虚拟资产范畴。而在非洲大陆的尼日利亚，虚拟货币则被视为代表发行人债务或股权等资产的数字代币。在好望角，南非税务局布将对加密货币适用正常的所得税规则，并认为加密货币归属于无形资产，并可以通过估价的方式确认其价值。05欧盟、英国、法国、俄罗斯、乌克兰再来看看欧洲的old money们。欧盟在2018年就已经开始行动了，他们在第五反洗钱指令中将虚拟货币看作是一种有价值的数字表示。然后到了2023年，欧盟的立法者们推出了一项新的加密货币法规，被称为MiCA，进一步确立了虚拟货币数字资产的定义。英法两国的态度一脉相承，英国将其视为“私人货币”，而法国则认为它是可转让的非物质资产。望向东欧，俄罗斯和乌克兰，这两个打的热火朝天的国家不约而同的都将虚拟货币视为财产。甚至俄罗斯在2020年颁布联邦法律第259号法案，正式将虚拟货币视为财产，而同年乌克兰也通过《虚拟资产法》正式确立虚拟货币财产属性。这说明了什么？虚拟货币？战乱？What？06美国、加拿大、萨尔瓦多最后，我们来看看美洲大陆。美国各个部门对于虚拟货币的认定各有差异，包括货币、大宗商品、财产，以及证券。这源于虚拟货币这块大蛋糕，美国各个部门都想分得一杯羹。美国财政部认为虚拟货币也是一种货币，因此所有虚拟货币交易所都要向其金融犯罪执法网络申请注册MSB牌照。商品期货交易委员会认为比特币期货属于大宗商品。2017年12月，芝加哥商品交易所就推出了比特币期货合约交易。国税局将比特币等虚拟货币认定为是财产，其要对比特币等虚拟货币之间的交易征收增值税，并成立团队专门打击虚拟货币交易的逃税行为。最后，频繁登上热搜的美国证券交易委员会（SEC）在看到ICO市场的火爆以后，认为95%的虚拟货币都能通过豪威测试，因此属于证券发行，需要向SEC注册并受《证券法》《证券交易法》等法律监管。这以后Sec开始对瑞波等虚拟货币币展开长达n年的诉讼。但2023年5月3日， SEC又删除了最新的对冲基金规则中对“数字资产”的第一个正式定义，看到这你是否感觉SEC又不想管虚拟货币了？大错特错，SEC在接下来的六月可谓杀疯了，一会要调查孙割，一会要起诉币安，一会要指控Coinbase（气的Coinbase想去香港发展了，港府还表示热烈欢迎。）SEC主席Gensler又不断发言说除了比特币等POW币，其他一律是证券，美国各界对此并不满意，Gensler本人都被制作成了meme币，市值一度近亿美元，但是SEC监管得了吗，收一分钱税了吗？美帝北邻的加拿大则将虚拟货币视为证券，似乎对虚拟货币的法规更趋向于严谨。加拿大证券管理局早在2017年8月24日就发出监管通知，确认加拿大证券法对加密货币及相关交易和市场操作的潜在适用性并为市场参与者提供分析这些要求的指导。而三年后加拿大中央银行行长Stephen Poloz明确表示，虚拟货币在技术上是证券。拉美的萨尔瓦多可谓是时代先锋，他们通过《比特币法》直接将比特币视为法定货币，上升为国家最高意志。整个国家梭哈虚拟货币，不知道这是风险还是机遇？但这却也正是小国夹缝求生、左右逢源的生存之道。各国定性总结综上所述，各国对于虚拟货币定性均有不同理解，但是大体可以分为以下四类。第一类，中国、澳门将虚拟货币视为虚拟商品或者资产。在裁判执行方面，这种定性可以为法院提供明确的法律依据，使其能够根据相关财产法规定进行裁决和执行，保护当事人的合法权益。然而，对于这些国家来说，监管和反洗钱方面存在一定的挑战。虚拟货币作为虚拟商品或者资产，其交易和流动性更加容易，监管机构需要制定相应的政策和措施来确保金融市场的稳定和投资者的保护。此外，反洗钱方面也需要更加严格的监管和合规措施，以防止虚拟货币被用于非法活动和洗钱行为。第二类，主流上包括欧盟、英国、法国、泰国、韩国等将虚拟货币视为数字资产。比如欧盟定性为有价值的数字表示，这可以看做是“虚拟商品”这一概念的细分和延伸。这种定性有助于确立虚拟货币的法律地位和权益保护，促进市场的透明度和合规发展。然而，数字资产的性质使得监管和合规方面面临着挑战，需要制定相应的监管框架和措施来平衡创新发展和风险防范。第三类，日本、萨尔瓦多将虚拟货币视为货币或者货币支付方式。在裁判执行方面，虚拟货币作为正式的货币支付方式，可以依据相关货币法律进行承认和执行。这为裁判提供了更直接的指导和依据，同时也便于金融机构和监管部门对其进行监管和反洗钱措施。然而，将虚拟货币视为货币也存在一些挑战，如稳定性和法律适用性的问题，以及与传统金融体系的融合等。第四类，香港、加拿大、美国（美国主流观点还是定义为证券）将虚拟货币视为证券。在裁判执行方面，可以依据相关证券法律对虚拟货币进行监管和执行。这种定性使得证券交易委员会等机构能够对虚拟货币市场进行监督和调控，防止欺诈和不当行为。然而，这也增加了虚拟货币交易的合规成本和法律风险，同时限制了虚拟货币的流动性和跨境交易。附录：法律引用1.中国：中国将虚拟货币视为虚拟商品。依据：《关于防范比特币风险的通知》(2013年)第一条原文中明确：从性质上看，比特币应当是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。2.香港：香港将虚拟货币视为证券。依据：2017年，证监会就通过发布声明将虚拟资产正式纳入金融监管体系，并给出证券的定义。1、2023年2月20日，香港证监会就有关监管虚拟资产交易平台的建议展开谘询，计划允许散户交易大型加密货币。2023年6月1日，香港证监会将实施《虚拟资产交易平台指引》及《打击洗钱指引》。具体为引入虚拟资产服务提供者发牌制度；透过订立合适的监管发牌制度，排除业内的害群之马，有利提升行业的整体形象，促进虚拟资产业健康、有序和负责任的发展；并强调无意申领牌照的虚拟资产交易平台应着手以有序方式结束业务。 3.澳门：澳门将虚拟货币视为虚拟商品。依据：2018年8月6日，澳门金融管理局发布公告提醒居民，“虚拟货币”并非法定货币或者金融工具，属于高度投机的“虚拟商品”，任何金融机构以及支付机构不得参与活动，否则违反《金融体系法律制度》。4.新加坡：新加坡对虚拟货币的法律定性可以描述为数字支付代币、证券型代币和实用型代币。依据：（1）根据2019年1月14日通过的《支付服务法》，提供数字支付代币服务的服务提供商需要持有MAS颁发的牌照。该法律为虚拟货币服务提供商设定了监管要求。（2）MAS在2017年11月14日首次发布了《数字代币发行指引》，并在2020年5月26日进行了最新修订。该指引规定了MAS监管发售或发行属于资本市场产品的数字代币。（3）MAS于2022年1月17日发布了《向公众提供DPT服务之指南》，旨在告知公众虚拟货币交易的高风险性质，提醒公众注意参与虚拟货币交易的风险，并强调MAS对虚拟货币服务商的监管主要涉及反洗钱和相关技术风险的方面。5.马来西亚：马来西亚将虚拟货币归类为虚拟资产。依据：2018年2月10日，马来西亚央行行长慕哈默宣布，当局不承认虚拟货币属于货币，但是也不禁止其交易行为。6.日本：日本承认虚拟货币为一种货币支付方式。依据：日本《资金决算法》第2条第5款原文指出：购买或租赁物品等，或接受提供服务时，可以用于不特定人偿还价款，以不特定人为对方购买并可出售的财产价值（限于货币） - 以电子方式记录在电子设备和其他物品上的计价资产、有价证券、电子记录债权法（2007年第102号法）第2条第1款规定的电子记录债权、第3条第3款规定的预付支付工具或内阁府令（内阁府令下项同）规定的其他类似事项，可以使用电子数据处理系统进行传送（第（3）项所列的除外）。可以与前项所列项目以不特定的人为交易对手相互交换的财产价值，并且可以使用电子信息处理系统转移的财产价值（属于下项所列项目），但不包括该项目。）7.韩国：韩国将虚拟货币定义为具有经济价值的电子凭证。依据：韩国根据2020年修订的《特定金融信息法》第2条定义了虚拟资产公司范围和虚拟货币，“虚拟资产”被定义为具有经济价值的，可电子交易或者转移的电子凭证。8.迪拜：迪拜将虚拟货币视为商品。依据：这源于迪拜金融服务管理局（DFSA）在2018年发布的“创新测试许可证”的指导原则。9.泰国：泰国将虚拟货币视为数字资产。依据：泰国证券交易委员会于2018年发布的《数字资产业务法》。10.伊朗：伊朗将虚拟货币视为商品。依据：这是由伊朗中央银行在2018年发布的《加密货币政策》规定。11.美国：美国各个部门对于虚拟货币的认定各有差异。美国财政部认为虚拟货币也是一种货币，因此所有虚拟货币交易所都要向其金融犯罪执法网络（FinCEN）申请注册MSB牌照（Money Service Business）。美国商品期货交易委员会（CFTC）认为比特币期货属于大宗商品。2017年12月，芝加哥商品交易所（CME）就推出了比特币期货合约交易。美国国税局（IRS）将比特币等虚拟货币认定为是财产，其要对比特币等虚拟货币之间的交易征收增值税，并成立团队专门打击虚拟货币交易的逃税行为。美国证券交易委员会（SEC）在看到ICO市场的火爆以后，认为某些能通过豪威测试（Howey test）的虚拟货币ICO属于证券发行，需要向SEC注册并受《证券法》《证券交易法》等法律监管。2023年5月3日，美国证券交易委员会 (SEC) 删除了最新的对冲基金规则中对“数字资产”的第一个正式定义。12.加拿大：加拿大将虚拟货币视为证券。依据：加拿大证券管理员（CSA）在2017年8月24日发出监管通知，确认加拿大证券法对加密货币及相关交易和市场操作的潜在适用性并为市场参与者提供分析这些要求的指导。加拿大中央银行行长Stephen Poloz曾在2020年1月25日表示，虚拟货币在技术上是证券。13.萨尔瓦多：萨尔瓦多将比特币视为法定货币。依据：该国《比特币法》第一条原文明确规定，本法的目的是将比特币作为不受限制的法定货币进行管理，比特币具有自由的权力，在任何公共或自然人或法人需要进行的交易中都不受限制。上段提到的内容不妨碍《货币一体化法》的适用。14.南非：南非将虚拟货币视为虚拟资产。依据：2018年4月南非税务局SARS (South African Revenue Service) 宣布将对加密货币适用正常的所得税规则，并认为加密货币归属于无形资产，并可以通过估价的方式确认其价值。15.尼日利亚：尼日利亚将虚拟货币定性为代表发行人债务或股权等资产的数字代币。依据：《关于发行，提供平台和托管数字资产的新规则》规定了所有为尼日利亚民众提供服务的加密交易所都需要获得许可，除非证交会提前对任何数字资产发出“不反对”声明，否则交易所不能为该资产提供交易服务。交易所需要为其计划上市的每一项资产提交申请，申请应证明交易所对项目及其相关风险掌握了足够的信息。16.欧洲联盟：欧洲联盟将虚拟货币视为价值的数字表示，而不是法定货币。依据：这是基于2018年实施的第五反洗钱指令（5AMLD）。17.英国：英国将虚拟货币视为“私人货币”，并非法定货币。依据：这是基于英国金融市场行为监管局（FCA）的立场，该机构在2020年提供了有关加密资产的指导。18.法国：法国将虚拟货币视为可转让的非物质资产，而非法定货币。依据：这是根据2019年颁布的法国《Pacte法案》。19.俄罗斯：俄罗斯将虚拟货币视为财产。依据：根据2020年颁布的联邦法律第259号法案，将虚拟货币视为财产。20.乌克兰：乌克兰将虚拟货币视为财产，非法定货币。依据：这是基于乌克兰政府在2020年通过的《虚拟资产法》。福利：想拿到全球政策资料包的，可在公众号留言“全球政策”领取下载链接。*本文为郭律师团队原创文章，禁止转载作者简介郭志浩郭志浩律师，北京市盈科（深圳）律师事务所高级合伙人律师、数字经济法律事务部主任、法律科技委副主任、西北政法大学兼职教授、山西农业大学客座教授、国家首批三级（高级）区块链应用操作员、深圳链协法律专委会主任、山西省法治教育研究会理事、“区块链应用操作员职称考试”教材编撰人、中国法学会成员、盈科全国优秀律师。曾办理国内众多重大敏感类案件，并成功进行数起无罪辩护，为多家知名企业的经营管理难题提供法律解决方案。其经典案例已编入中国法律出版社《辩策》《盈论》等著作。多次受邀《中国产经新闻》《民主与法治》《中国经营报》《对话律师》等国家级期刊的采访，CCTV华夏之声、新京报、法治日报、深圳特区报、广州日报、浙江日报、南方都市报、南方周末报、财经杂志、时代财经、界面新闻、第一财经、天目新闻、金色财经、财经链新、凤凰新闻、华尔街见闻、中华网、金融界等多家知名媒体均有相关报道。团队业务领域：高净值私人法律顾问、数字经济领域刑民交叉类案件处置、刑事辩护、刑事控告、项目合规或清退、解冻银行卡或账户、企业常年法律顾问等法律服务。发布于 2023-09-05 22:32・IP 属地内蒙古虚拟货币货币赞同添加评论分享喜欢收藏申请

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全球数字货币发展的最新进展与展望

2023-07-03 20:18:00

本文发表于《国际金融》2023年第4期

全球数字货币发展的最新进展与展望

宋爽刘朋辉

　　本文系统梳理了主要经济体及全球治理机构的数字货币最新进展，研究发现2022年数字货币发展呈现一些新的特征，包括加密资产监管走向整合、数字货币的反洗钱/反恐怖主义融资监管更趋严格、中央银行数字货币（CBDC）受重视程度明显增加。究其原因，在于加密资产市场动荡、金融制裁手段加强和CBDC优势的认可度提高。预计未来几年，加密资产和算法稳定币将受到更多监管限制，抵押型稳定币和CBDC则有望加速发展。

　　全球数字货币正处于快速发展时期，2022年数字货币的市场监管和发展方向发生了一些关键性变化，是数字货币发展进程中的重要节点。一方面，加密资产市场风险事件频出，令一直对加密资产持拥抱态度的发达国家开始加速整合和收紧加密资产监管；另一方面，中央银行数字货币（CBDC）的重要性受到认可，更多国家参与到CBDC的开发和跨境应用合作中，特别是发达国家对CBDC的态度更加积极。未来几年，全球数字货币发展将继续保持上述趋势，加密资产的监管规则将会更加严格和清晰，CBDC的研发进程则会继续提速。

　　目前，广受关注的数字货币主要有三类，即加密资产、数字稳定币和CBDC。加密资产是以加密技术和分布式账本技术（DLT）为特征的私人资产，具有数字支付手段的特征，但不受任何发行人或其他数字代币背书，例如比特币。数字稳定币则是相对某特定资产或一篮子资产保持价值稳定的加密资产，一般被纳入加密资产监管框架，但由于其特殊性和重要性，其针对性立法也在近年受到重视。这两种数字货币均不是由公共货币当局发行，因此常被统称为私人数字货币。CBDC则是主权货币的数字表示，由一国货币当局发行并将其作为负债管理，分为批发和零售两个类别，分别服务于机构和公众。近年，越来越多国家关注零售CBDC的国内应用，而多国开展的CBDC跨境合作则主要在批发领域展开。

　　一、主要经济体的数字货币最新进展

　　（一）中国：数字人民币的国内应用和国际合作持续推进

　　在国内应用方面，2022年数字人民币在应用范围、试点城市和支付功能等方面均取得进展。自2022年年初数字人民币（试点版）App上架后，国内主要的大型商业平台均已接入。如今，数字人民币已经在餐饮休闲、交通住宿、生活缴费等领域形成一批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式。同时，数字人民币的试点城市在2022年3月和12月两度扩围，至2022年年底已有17个省市的26个地区开展数字人民币试点。此外，数字人民币的支付功能也在升级，“随用随充”和“元管家”成为新增亮点。随着数字人民币在经济中发挥越来越重要的作用，中国人民银行自2022年12月起将其纳入流通中货币（M0）的统计口径。截至2022年12月末，流通中数字人民币余额为136.1亿元。

　　在国际合作方面，继续推进中国人民银行数字货币研究所（简称“人民银行数研所”）、中国香港金融管理局、泰国央行、阿联酋央行与国际清算银行（香港）创新中心共同开展的多边央行数字货币桥（mBridge）项目。根据该项目组在2022年10月发布的报告，来自这四地的20家商业银行于2022年8月15日至9月23日期间，在mBridge平台上首次成功完成了基于四地CBDC的真实交易试点测试，CBDC跨境支付由实验阶段进入试行阶段。该平台发行了价值超过1200万美元的CBDC，促成了超过160笔付款和外汇支付交易，交易总值超过2200万美元，是迄今为止规模最大的跨境CBDC试点测试。

　　（二）美国：数字资产发展上升到国家战略层面

　　 2022年3月，美国总统拜登（Joe Biden）签署《关于确保负责任地发展数字资产的行政命令》，标志着美国的数字资产发展上升到国家战略层面。该行政令提到加密资产规模迅速扩张带来的各方面风险，推动加密资产监管进入统筹整合阶段。作为对上述行政令的回应，白宫于2022年9月发布《关于负责任地开发数字资产的首个综合框架》，表达了对加密资产在消费者/投资者保护、国家安全和环境等方面的担忧，同时强调要巩固美国在这一领域的优势地位，建议加强监管机构合作和公私合作。财政部在同期发布的报告中，则建议美国监管和执法机构对加密资产行业的非法活动进行监控、发布监管指南和规则并加强彼此合作。

　　在CBDC方面，拜登签署的行政令将CBDC的研发工作置于最高优先级，指出美国应在涉及CBDC的国际论坛和多国对话中彰显领导力。依该行政令要求，美国财政部于2022年9月发布题为《未来的货币和支付系统》的报告，探讨了潜在的美国CBDC设计选项。为支持美联储的工作，财政部将领导一个跨机构的“CBDC工作组”来协调CBDC事宜。同月，白宫科技政策办公室（OSTP）发布报告，阐述了美国CBDC系统应支持的8个政策目标，在这些目标下探讨了美国CBDC系统的技术设计选择及其影响。OSTP将加入由财政部领导的CBDC工作组，还将与国家科学基金会（NSF）一同制定国家数字资产研发计划以支持美联储的工作。

　　（三）欧盟：加密资产立法和CBDC研发稳步推进

　　 2022年，具有里程碑意义的《加密资产市场监管法案》（MiCA）获得欧盟立法者通过，将提交欧洲议会进行最后表决。该法案最初由欧盟委员会于2020年9月提出，将在欧盟层面建立统一的加密资产规则，具体目标包括提供加密资产的法律框架、促进加密资产技术创新、确保消费者/投资者保护、增强金融稳定性。2022年6月，欧盟委员会、欧盟立法者和成员国就MiCA达成协议。针对2022年5月爆发的算法稳定币TerraUSD（UST）崩盘事件，新规则要求稳定币必须维持充足的储备，以满足大规模提款时的赎回要求；对于发行量庞大的稳定币，每日交易额被限制在2亿欧元以内。2022年10月，MiCA获欧洲议会经济和货币事务委员会通过，将在下一届议会会议上进行最后表决，预计将于2024年生效。

　　与此同时，欧洲中央银行（简称“欧央行”）的数字欧元研发工作也在按部就班地展开。欧央行于2021年7月宣布启动数字欧元项目并展开为期两年的调查研究。作为数字欧元调查的一部分，欧央行在2022年3月发布了一份关于公民支付习惯及其对数字支付态度的委托研究报告，指出人们强烈偏好泛欧洲范围、可普遍接受的支付方式，喜欢方便、快速且易于使用的支付解决方案。9月，欧央行发布了数字欧元项目在调查阶段的进展报告，阐述了引入数字欧元的合理性和第一组基本设计选项。12月，欧央行发布了数字欧元在调查阶段取得进展的第二份报告，探讨了数字欧元设计和发行的第二套选项。

　　（四）日本：率先通过稳定币立法并继续推进数字日元

　　日本在2022年进一步加强加密资产立法，并率先通过稳定币立法。日本是世界上最早确立加密资产监管框架的国家之一，其2022年的加密资产监管重点在于加强反洗钱/反恐怖主义融资（AML/CFT）相关法规的修订，涉及《外汇法》《国际恐怖主义财产冻结法》《防止犯罪所得转移法》《打击有组织犯罪、毒品特别法》等，以更有效地实施金融制裁。此外， UST崩盘事件促使日本众议院在2022年6月通过了新的《资金决算法案》修正案，修订重点在于稳定币的发行和交易。根据新版法案，稳定币的发行人将仅限于持牌银行、注册过户机构和信托公司等，这些发行方必须以等价的法定货币作为背书，并保证持有者有权按面值赎回稳定币。

　　日本央行在2022年继续推进零售CBDC的概念验证（PoC）。日本央行的CBDC试验计划分为三个阶段，包括概念验证的两个阶段以及一个试点计划，第一阶段概念验证已于2021年4月完成。随后，日本央行启动第二阶段概念验证，对CBDC更为细节性的附加功能进行审查。2022年11月，日本央行理事内田真一宣布，将联合三菱东京UFJ银行、三井住友银行和瑞穗银行三大巨头商业银行，以及各地方性银行合作进行数字日元发行试点。这应该属于日本CBDC试验计划的第三阶段，预计将持续两年，此后日本央行将决定是否发行数字日元。

　　二、全球治理机构对数字货币治理的最新进展

　　在2022年11月召开的二十国集团（G20）领导人峰会上，加密资产和全球稳定币监管、CBDC的跨境应用等议题受到关注。除了鼓励国际标准制定机构继续严格监管相关风险以维护金融稳定，G20领导人峰会公报还特别提到了金融稳定委员会（FSB）提出的基于“相同活动、相同风险、相同监管”的原则建立加密资产活动监管综合国际框架的方法，并表示欢迎FSB关于促进加密资产活动和市场监管方法国际一致性的咨询报告。同时，领导人峰会公报表示支持继续实施“G20加强跨境支付路线图”，欢迎支付与市场基础设施委员会（CPMI）、国际清算银行创新中心（BISIH）、国际货币基金组织（IMF）和世界银行就CBDC在跨境支付应用中的可得性和互操作性进行联合研究。

　　为应对加密资产（含稳定币）的风险，FSB完成了一系列报告。2022年2月，FSB完成了对加密资产相关金融稳定风险的评估报告，审查了无抵押加密资产（例如比特币）、稳定币、去中心化金融（DeFi）三个细分市场的进展和漏洞。7月，FSB发布了关于加密资产活动国际监管的声明，指出加密资产及其市场必须在国内和国际层面受到与其风险相称的有效监管。10月，FSB发布了关于加密资产活动和市场的监管报告，概述了适用的国际标准和FSB成员辖区内加密资产活动的监管方法，确定了现有方法中的问题、挑战和潜在差距，最后提出九条高级别监管建议。在同月发布的另一份报告中，FSB提出加密资产活动的国际监管框架，建议促进加密资产监管方法的一致性和全面性，加强国际合作、协调和信息共享。

　　为规范稳定币发展，CPMI与IOSCO于2022年7月共同完成了将金融市场基础设施原则（PFMI）应用于稳定币安排的报告。该报告指出，稳定币安排与现有金融市场基础设施（FMI）相比，呈现一些显著且新颖的特征：一是结算资产既非中央银行货币也非商业银行货币，且带有额外的金融风险，二是稳定币安排的多个功能之间存在相互依赖性，三是运营和/或治理的去中心化程度，四是对分布式账本技术（DLT）等新兴技术的潜在大规模运用。该报告为具有上述特征的稳定币安排提供了应用PFMI的指南，在治理、综合风险管理、结算最终性、货币结算等原则下给出了具体的指导意见。

　　在“G20加强跨境支付路线图”的框架下，CPMI、BISIH、IMF和世界银行在2022年主要研究了用于跨境支付CBDC的接入和互操作选项。根据上述机构在2022年7月发布的报告，批发CBDC的接入选项通常有三种，即封闭访问、间接访问和直接访问。在互操作性方面，该报告根据三种多边CBDC模型，提出实现系统互操作性的不同选项，并给出评估这些选项的五个标准。同时，BISIH与各国央行在CBDC跨境应用领域展开一系列合作项目，例如，BIS瑞士创新中心与法国和瑞士央行等共同开展的Jura项目，BIS新加坡创新中心与新加坡金管局和澳大利亚、马来西亚等国央行合作开展的Dunbar项目，由BIS中国香港创新中心组织、人民银行数研所作为参与方之一的mBridge项目等。根据这些项目的试验情况，BIS创新中心于2022年6月发布了CBDC跨境使用报告，指出包含多个CBDC的通用系统具有可操作性和高效性，但是在政策、法律、治理和经济方面仍面临问题。

　　三、全球数字货币发展的最新特征总结

　　 2022年是全球数字货币发展极为重要的一年。加密资产市场经历的前所未有的动荡、地缘政治冲突导致金融制裁被广泛使用、CBDC的优势和意义获得主要国家认可等因素使数字货币的监管和发展取得了许多关键进展，其特征大体可概括为三个方面。

　　第一，加密资产市场风险频现，促使加密资产监管进入全面整合阶段。加密资产市场继2021年经历了3.5倍的大幅增长后，于2022年多次爆雷，随着风险事件的出现震荡下行，市值损失超过1万亿美元。截至2022年年末除了算法稳定币UST及与之绑定的加密资产LUNA在2022年5月崩盘外，已有数十家头部加密资产交易所、加密对冲基金、加密借贷平台破产。一直支持加密资产发展的西方国家，在这些事件爆发后开始重新审视本国的加密资产监管，并致力于对现有监管举措进行整合。美国的加密资产监管整合体现在强调各个监管机构之间的协作和信息共享，欧盟的监管整合致力于以区域统一法规MiCA取代各成员国的加密资产监管立法，日本的监管整合则体现在对众多相关法规的统一修订。同时，FSB等全球治理机构也在加强加密资产风险监测，并研究建立国际一致的监管框架。

　　第二，随着俄乌冲突的爆发，美国及其盟友更加重视对金融制裁手段的使用，促使加密资产在AML/CFT方面的监管得到加强。2022年2月俄乌冲突爆发后，美国、欧盟、日本等纷纷出台了针对俄罗斯的制裁方案，例如，将受制裁国实体列入特别指定国民和封锁人员（SDN）清单，将受制裁国金融机构从SWIFT体系中移除，冻结受制裁国央行的外汇储备等。基于上述制裁手段，这些国家和地区逐渐建立起本国的金融制裁法规体系，为以后更加系统、有效地落实金融制裁奠定基础。在此背景下，加密资产由于其匿名性和转移的即时性，被认为是规避金融制裁的重要手段之一，于是西方国家更加重视加强加密资产在AML/CFT方面的监管。例如，在美国财政部2022年9月发布的《解决数字资产非法融资风险的行动计划》中，特别提到了加密资产在洗钱、恐怖主义融资等方面的风险，提出要采取改善全球AML/CFT的监管和执法、加强美国对虚拟资产活动的AML/CFT监管等优先行动。日本政府则于2022年10月加强了涉及加密资产AML/CFT风险的管理，例如，出台《防止犯罪所得转移法》等。

　　第三，在经过多年研究后，CBDC的优势和前景逐渐得到认可，主要国家对CBDC的重视程度明显增加。除了中国因普惠金融、支付公平等原因继续在国内推进数字人民币的应用外，美国、欧盟等经济体也在2022年多次表达了将继续推进零售CBDC。拜登于2022年3月签署的行政令就指出，CBDC有潜力支持高效和低成本的交易，促进更普遍的金融系统接入，减少私营部门数字资产带来的风险。与其他国家CBDC互操作的美国CBDC可促进更迅速、更低廉的跨境支付，还可能促进经济增长，支持美国在国际金融体系的中心地位。在欧央行于2022年发布的报告及其官员的公开演讲中也多次提到，CBDC具有降低支付成本、带来支付公平性和促进普惠金融等优势，欧央行将继续在交易验证机制、中介业务模式、隐私保护、网络安全等方面展开探索。美国政府在2022年已经表明了加速推进CBDC的态度，欧央行和日本央行也基本完成了CBDC的早期研究，将联合金融机构一起转入试点阶段。同时，批发CBDC的跨境应用也取得进展，除了人民银行数研所参与的mBridge项目，其他许多国家货币当局也参与到BISIH组织的项目中，探索不同的CBDC跨境应用选项。

　　四、全球数字货币发展展望

　　未来几年，全球数字货币发展或将延续2022年呈现的特征趋势，特别是加密资产与算法稳定币恐难以重获市场信心且面临监管的进一步收紧，而抵押型稳定币和CBDC则有望加速发展。

　　在加密资产领域，未来几年的市场走势将主要取决于投资者信心和监管力度。加密资产市场信心在2022年遭受严重打击，短时间内恐难以恢复，因此投资者近两年会更加谨慎，偏向投资传统且技术相对成熟的加密资产，例如比特币、以太坊等。Coinbase认为，由于违约主要集中于相对不透明的中心化或半中心化加密资产，因此将利好去中心化的加密资产。然而，去中心化加密资产受技术风险的影响更大，所以市场对此类产品的信心将取决于其去中心化技术支持能力。同时，加密资产市场发展将受到各经济体监管要求的影响。根据成都链安的报告，2022年超过42个经济体发布了共105项加密货币监管相关文件，预计2023年各经济体将加速完善其加密资产市场监管体系。不过，以上文件大多仅明确了完善监管体系的目标，具体监管措施力度仍有待观察。一方面，受加密资产市场恶性事件频发的影响，各经济体可能出台较为严苛的监管法规，对加密资产交易构成限制；另一方面，相关法规的完善将有助于重构市场信心，促进加密资产市场稳定。

　　在数字稳定币领域，市场或将出现两极分化的情况，算法稳定币将面临较大压力，而抵押型稳定币则将维持较好的发展势头。鉴于UST崩盘事件造成的严重冲击，算法稳定币在未来几年恐将难以重获市场信心，且存在被相关监管机构限制的可能。算法稳定币的崩盘对抵押型稳定币有一定的正面影响，进一步强化抵押型稳定币的统治地位。虽然日本等国因算法稳定币崩盘一度全面限制稳定币流通，但这些国家很有可能在2023年对抵押型稳定币放行。不过，抵押型稳定币仍将面临风险。虽然多数稳定币发行人表示其抵押物价值几乎完全等于其货币发行总量，但由于当前稳定币市场缺乏严格监管，此类稳定币的抵押资产充足率恐难以得到完全保证。另外，作为主流的美元稳定币大多购入美元计价债券作为抵押品，随着抵押型稳定币市场的快速扩张，稳定币市场的波动对美国传统金融市场的影响将不断上升，甚至可能引发系统性金融风险。

　　在CBDC领域，各经济体的CBDC开发与合作将在深度与广度上加速发展。除我国将继续加速推广数字人民币外，欧盟、日本等经济体也将开启其CBDC的商业实践，CBDC的跨境应用探索将持续推进。国内方面，按照中国人民银行的规划，2023年将有序推进数字人民币的研发试点，持续完善顶层设计和生态体系建设，强化产品和应用创新，逐步建立健全管理框架，不断深化试点成效。国际方面，根据CBDC tracker网站的数据，截至2022年12月已有至少114个国家（地区）参与到CBDC研究行列中，其中14个国家（地区）已实现CBDC试运行，预计未来几年将有更多国家（地区）完成CBDC前期研究并进入试验阶段。同时，CBDC的跨境应用探索也将继续推进。除了BISIH组织开展的一系列CBDC跨境支付合作项目，SWIFT也计划继续扩展其与各经济体央行和商业银行合作开展的CBDC与通证化资产跨境支付试验，并逐步向涵盖200多个国家（地区）的SWIFT跨境支付体系推广。

　　（作者：宋爽系中国社科院世界经济与政治研究所/国家全球战略智库助理研究员；刘朋辉系中国海油集团能源经济研究院助理研究员。）

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应用时代：未来3年区块链发展有十大趋势_元宇宙观察_澎湃新闻-The Paper下载客户端登录无障碍+1期待超级应用时代：未来3年区块链发展有十大趋势毕良寰/欧科云链研究院首席研究员2023-03-03 08:55来源：澎湃新闻 ∙ 元宇宙观察 >字号·去中心化金融将不会和传统金融各自设防，双方的边界将逐步打通，或利用合成资产等方式进行融合。·越来越多的政府将不满足于小范围政务效率提升的试水，从提升效率再到打破数据孤岛、组链联网外，数字身份、数字资产以及围绕这两者的区块链平台方面也会吸引更多政府机构的目光。从区块链技术随着比特币走进众人的视野至今，短短十几年时间，这项技术演变成了虚拟资产、数字藏品、元宇宙、Web 3.0等一个又一个令人兴奋的新引擎。除了技术与应用不断发展，资本也为之躁动。2022年初，红杉资本宣布推出5至6亿美元的Web 3.0投资基金。作为该基金的主要推动人，Michelle Bailhe称红杉资本正专注于投资下一个科技时代。1602年于荷兰阿姆斯特丹成立的世界首家股票交易所距今已400多年，经历了岁月洗礼后，如今证券行业已成为公司扩大融资的重要渠道。同样，区块链技术对于人类生活的改造和影响也会经历长期的积累和不断进化，最后将会发展成为下一个浪潮。目前，区块链行业已进入早期采用阶段，Blockdata数据显示, 2022年区块链及加密行业的融资额达到299亿美元，是5年前的10倍以上。随着资本的助推，我们正对即将到来的区块链超级应用翘首以盼，并期望它们能像Web 2.0时代的腾讯、阿里巴巴、亚马逊等公司一样，成为Web 3.0领域的巨头。本文将回溯区块链技术发展史的重要节点，并沿着历史轨迹寻找区块链应用未来发展的十大方向。商业应用：始于信任，超越金融1997年诺贝尔经济学奖获得者Robert Merton曾认为，金融技术既不能取代信任，也不能创造信任。信任包含值得信任和能力胜任两个维度。而区块链技术被称为信任的机器，天生具备金融行业属性。信任作为社会中交易或交换关系的基础，其重要程度不言而喻，而第一个大规模应用也始于此——试图解决金融第三方信任问题。2008年底，比特币概念横空出世，把区块链技术带入到公众的眼中。“这种新的电子货币系统，完全点对点的形式，而且无须受信第三方介入。” 这是区块链技术的第一个应用。这一切发端于第三方中介带来的信任问题，而随着区块链技术应用的不断发展，其用途必将超越金融。趋势一：TradFi与DeFi的融合共生不过，比特币的定位存在天生的局限性。于是，定位为通用平台的以太坊带着智能合约腾空出世，旨在让所有开发者都可以在上面建构属于自己的区块链延伸应用程式。这也成就了以太坊上目前最大的应用场景之一：去中心化金融（DeFi)。这与作为第三方中介提供信任的传统金融截然不同。从原生虚拟资产AMM机制到如今可以将TradFi（传统金融）连接到DeFi的合规平台，去中心化金融的不断创新也引起了各国政府的关注，例如新加坡金管局于2022年11月3日执行了机构级DeFi协议的第一个真实世界用例，参与方包括摩根大通、星展银行和SBI数字资产控股公司，他们利用AAVE协议完成了外汇和政府债券交易。经过几年的发展，DeFi的应用场景日渐丰富，数据也见证了DeFi的增长轨迹。2023年，DeFi上总资产规模达到286亿美元（截至2023年1月29日），短短两个月内增长22.5%。同期纳斯达克指数增长11.03%。去中心化金融作为第一大应用场景，未来的发展仍然不可估量，随着各国纷纷试水去中心化金融应用，以及搭建虚拟资产监管框架，未来，去中心化金融将不会和传统金融各自设防，双方的边界将逐步打通，或利用合成资产等方式进行融合。2022年的CeFi（中心化金融）黑天鹅事件增强了用户的风险意识，更多用户开始转向包括去中心化金融在内的多样平台，随着更多资产的流入，去中心化金融的资产总规模有望快速增加。趋势二：NFT上升至企业战略除了去中心化金融这个从区块链最根本特性发展起来的应用场景外，NFT（非同质化通证）成为了各公司推进商业模式升级的载体。在实际场景中，NFT并未局限于特定的数字资产形式，其应用范围非常宽泛，可以是你能想象到的任何形式，比如图片、音乐、视频、线上收藏品，甚至一段文字。2021年3月，NFT数字艺术品《每一天：最初的5000天》在佳士得拍卖会上以6934.6万美元的天文数字成交，引爆了全球热度。2021年Ezek联合周杰伦名下潮牌PHANTACi发行NFT项目Phanta Bear，开售约40分钟即宣告售罄。企业与NFT最契合之处即NFT可承载品牌价值，并打造出圈效应。耐克、阿迪达斯、Tiffany、星巴克等众多知名品牌都推出了自己的NFT战略，并已初步盈利。其中，耐克的成绩最为亮眼，其NFT收入在各品牌中排名第一，截至目前，Nike NFT总收入1.86亿美元，是第二名Dolce & Gabbana的近8倍。主要品牌旗舰NFT项目启动情况。来源：Messari不过，使用NFT赋予品牌价值打造出圈效应，也不能忽视自身品牌形象以及整个项目的运营设计。例如，保时捷于2023年1月23日发行的首个NFT系列便于开售首日跌破发行价。除了围绕自家产品发行承载品牌价值的NFT数字商品外，一些公司也将NFT用作了会员工具。例如星巴克为自家品牌NFT赋予了一系列会员权益：线上咖啡制作教学、艺术家联名商品，以及前往哥斯达黎加的“Starbucks Hacienda Alsacia”咖啡农场旅行等。尽管2022年的NFT市场热度不及2021年，但这并不影响行业巨头在NFT之路上进行探索。亚马逊预计将在2023年春季推出NFT计划。该公司2022年底推出的纪录片《NFTMe》已经展现了其对NFT的开放态度。据我们观察，NFT工具的旅程将经历三个阶段：从经营核心IP上升到品牌企业战略，再到深入元宇宙。未来，除了早期布局的企业逐步盈利外，也会有更多企业利用NFT为品牌赋予价值。在信息过载的现代社会，企业将利用NFT增进品牌粘性，打造出圈效应，寻求新的增长点。趋势三：元宇宙入口硬件持续升级人们希望去中心化金融能通过创新应用解决一些现有的金融痛点，而不同于此，对于以区块链为底层技术的元宇宙，人们则期望它创造出一个全新需求，或者一个全新的世界。我们所设想的元宇宙其实是严重依赖硬件设施的。花旗银行预估，元宇宙的内容流环境需要将计算效率提高到当今水平的1000倍以上。计算、储存、网络基础设施、消费性硬件和游戏开发平台等领域都需要大举投资。元宇宙的崛起除了对硬件有更高要求外，网络、算力也有巨大的提升空间。虚拟现实、增强现实以及作为统称的混合现实将是元宇宙的“入口”，元宇宙概念的大热也助推上述领域一年比一年成熟，这也支撑用户的沉浸式体验不断升级。根据研究机构Statista的数据，2024年全球AR（增强现实）和VR（虚拟现实）市场规模预计将达到728亿美元。智能手机已经改变了我们的生活方式，如今，科技公司正在对元宇宙相关硬件进行升级，“未来，如果没有增强现实，你的生活将被打乱，正如今天，如果没有互联网，我们将不知道如何成长？”苹果CEO蒂姆·库克曾如此表达他的兴奋之情。此外，在2022年Meta发布VR头显之际，马克·扎克伯曾预计该设备将改变人们的工作方式。2023年，联想集团发布了Chronos动捕设备加码元宇宙，这是一个超过3公斤的灰色盒子。Project Chronos被称为元宇宙“传送门”，无需通过可穿戴设备便可完成实时动作捕捉，并同步至虚拟人物身上，实现全沉浸的虚拟现实。作为元宇宙入口的硬件及技术不断升级，“轻量级”甚至“隐形化”发展已经成为未来的发展共识，这也将助推元宇宙迈向更宏大的叙事。趋势四：区块链应用带来新商业模式几十年后，二维码、文字沟通的线上世界也可能变成打字机式的“老古董”。Gartner预测，到2026年，将有25%的人每天至少在元宇宙里花一个小时时间从事各种各样的活动。根据Global Data，2030年元宇宙市场规模有望达到9964.2亿美元。目前广为人知的元宇宙，比如游戏《堡垒之夜》、Sandbox和Decentraland虚拟平台，更多涉足游戏和娱乐领域。可口可乐、路易威登和苏富比在Decentraland上都有业务。不过，这些只是元宇宙的“初级”游戏。我们更看好借用元宇宙去打造新的商业模式的企业，而不仅仅局限于游戏、娱乐行业或者线上办公，这才是“终极游戏”。在电商方面，传统电商平台流量红利褪去之后，商家思维开始向私域流量运营转变。而元宇宙虚拟平台可以撬动Web 3.0的流量，而与元宇宙相结合的商业模式也可以提高私域流量的用户粘性。例如沃尔玛为抓住下一代用户的目光，在Roblox推出了Walmart Land，将虚拟产品与“卖货”模式相结合，还推出了三种体验：电动岛、风格之家和电音节，用这些新的体验来承载其品牌价值，实现线上线下品牌价值协调统一，并期望不断探索未来线上线下全渠道卖货的购物体验。或许将元宇宙作为工具而非最终目标，更有利于探索未来的商业增长。趋势五：小众赛道的机遇除了DeFi、NFT、元宇宙这些主流赛道外，区块链技术的应用发展自然离不开开发工具与信息服务工具。在区块链技术应用领域，大家往往更关注承载游戏、资产发行与交易、供应链效率提升等主要赛道的平台，但与此同时，一些区块链技术的小众赛道也在抢跑。Rootdata数据显示，该领域获投项目共有53笔，主要集中在种子轮阶段。有关链上数据&分析的细分赛道投融资最活跃，共融资36笔，占该领域总融资金额的36.73%，其中超1亿美元融资的项目有区块链数据分析公司Chainalysis（1.7亿美元）、加密资产软件公司Lukka（1.1亿美元）等。一些科技企业基于链上数据提供不同服务。图片来源：欧科云链研究院区块链技术离不开链上数据。关于两者间的联系，欧科云链副总裁、欧科云链控股执行董事张超是这样形容的：“如果将下一代互联网Web 3.0看作一个人，那区块链技术就是连接所有器官的血管，链上数据就是流动在血管里的血液，为全身细胞带去所需的物质和能量。”此外，除了链上数据赛道，还有其他工具类型，例如2022年的行业乱象催生出了对虚拟资产审计公司的新需求，资本已开始大举布局。“工欲善其事，必先利其器”，这也是开发工具与信息服务工具等小众赛道的真正价值，小众赛道充满增长潜力，今日小众或成就未来的大方向。趋势六：区块链技术应用更为“绿色”经历了野蛮成长期后，快速发展伴随的问题也逐渐受到业界的关注。再生金融（ReFi）作为一个新生叙事也应运而生，机构对此的解读各有不同，但总体而言，它主张应对气候变化、支持环境保护和生物多样性，以及创建更加公平和可持续的金融体系。这与主流风险资本越来越多地接受环境、社会和治理（ESG）指标并推出以可持续发展为重点的基金如出一辙。2022年9月，世界经济论坛启动了加密可持续联盟，专注于对ReFi的加速采用。马斯克也创立了X Prize基金，目前也在进军ReFi。不仅如此，Cosmos、Polygon、Near等许多L1和L2区块链都明确表示会促进以及支持低碳绿色经济。现如今，ReFi赛道已有多个应用。Regen Network专注于帮助企业在链上购买、交易和回收碳信用额度。此外还有2023年年初上线的多款ReFi游戏，旨在用游戏的方式激励用户采取可以改善环境的行为，例如Pozzle Planet、WheelCoin。中国工商银行的区块链应用Icago，奖励使用节能车辆的用户。未来将有更多应用进军ReFi，证明区块链的发展已然过了“跑马圈地”的时代，它们将吸引公司和用户参与解决世界上的问题，并利用代币来计算他们的贡献和提供经济回报，或者将可持续、绿色的理念引入自己的项目或企业中来，目前也有许多L1和L2区块链在提供专项基金鼓励更多开发者进入这一领域。趋势七：并购加速区块链应用步入超级应用时代推动区块链技术在不同场景的应用离不开资本的力量。随着行业的发展，资本市场上的并购在加速。据公开数据统计，2013年后的7年里，在区块链行业总计发生了129笔并购交易，交易规模约26亿美元。而据Blockdata统计，在2021年8月到2022年8月的一年时间里，共发生251笔并购。其中大部分集中在交易平台、NFT市场以及区块链开发平台和基础设施工具领域。在市场行情大幅下滑的时候，区块链行业有望在2022年下半年到2023年迎来并购活动的激增。2022年，一些公司估值下降达70%，使它们成为了具有吸引力的收购目标。收购者通常有两类：一类公司具有强大的经济能力，通过并购不断扩张自己的业务市场规模；一类公司则是希望借助这样的方式迈入新的业务，例如2021年12月美国运动服饰巨头耐克宣布收购加密时尚潮牌RTFKT，之后，RTFKT的首个虚拟形象项目CloneX发售一周交易量就超过了1.4亿美元。eBay于2022年6月对NFT交易平台 KnownOrigin进行了收购。除其他行业将区块链公司收入囊中外，也有反向收购案例。NFT项目Doodles于2023年年初宣布收购曾获艾美奖提名的动画工作室Golden Wolf。未来，我们将看到越来越多的双向收购，区块链应用公司也会从其他行业寻求更多的资源整合和业务拓展，这些收购无疑会加快区块链技术应用的发展步伐。政府应用：效率与变革，区块链应用加入顶层设计区块链技术已不是新鲜事物，但它经历了很久的探索，才实现了具体应用的落地和对问题的切实解决。不为技术而技术，而为解决不同问题而使用合适的技术是各界不变的初衷。早在2019年，德国、美国、中国等国已经将区块链提升到国家战略层面，新加坡金融管理局也将区块链技术称为经济发展的“根本”。那么3年过去了，各国政府层面推进得如何了呢？趋势八：政务从试水到加入顶层设计现有政务系统存在很多问题，例如部门协同、数据联动、效率、数据确权责任制困难等等问题。北京市海淀区在海淀通App开设“区块链专区”，可直接办理公租房补贴、海淀区高新技能人才培训补贴审批等事项；在江苏，全国首笔基于区块链技术的闲置住宅使用权流转交易顺利完成；全国各地还有很多这样的应用案例。不仅中国，在瑞士，著名旅游小镇维茨康发放了通证，以刺激本地消费，帮助本地中小企业走出疫情阴影；法国也基于工业部门的优势和结构，启动基于区块链技术的项目，并通过技术赋能推动产业转型升级。首尔市政府启动首尔元宇宙第一阶段。不过政府对于区块链应用的发展已经不单单满足于政务方面的试水，将区块链技术加入整个政府或央行的顶层设计成为各国下一步研究的方向。其中一个成功的案例就是我们的数字人民币。截至2022年上半年，15个省市的试点地区通过数字人民币累计交易笔数大约是2.64亿笔，金额大约是830亿人民币，支持数字人民币支付的商户门店数量达到456.7万个。而针对于区块链的数字身份这一应用，韩国2024年将面向公民推出基于区块链的数字身份证，申请国家福利、转账甚至投票等活动只需一个个人身份识别码或指纹就能完成。世界银行称，数字身份是“游戏规则的改变者”。2023年1月30日，迪拜国际金融中心宣布推出DIFC元宇宙平台，旨在更好地提供元宇宙中的服务，在元宇宙空间里进一步推进迪拜元宇宙战略。越来越多的政府将不满足于小范围政务效率提升的试水，从提升效率再到打破数据孤岛、组链联网外，数字身份、数字资产以及围绕这两者的区块链平台方面也会吸引更多政府机构的目光。趋势九：区块链在国防军事的应用百花齐放除了政务外，国防与军事也成了区块链技术应用场景之一。军需供应链、战场物资支持与战场救护、数据安全以及虚拟资产相关的犯罪活动等领域均已出现区块链技术应用的身影。据统计，美国、俄罗斯、北约是国防/军事区块链应用最为活跃的国家与地区，主要应用涵盖军民融合、指挥与控制、通信、作战、军事后勤等方面。每个国家各有侧重，例如美国更侧重于数据保护：去年3月，SpiderOak公司与洛克希德·马丁公司合作开发区块链解决方案，以确保卫星通信安全。包括用区块链技术开发一个多领域指挥控制平台，为国防部及盟友提供可互操作、可协作的安全通信系统。国内国防军事方面更多会使用软硬件一体化解决方案，几乎不会使用BaaS等纯线上产品。虽然区块链技术提升了军事国防数据管理能力，但因其本身技术的限制，大规模的军事应用仍然存在限制，因此打破区块链技术在大规模应用的瓶颈，将是军事国防应用的下一个目标。由于军事国防对安全的要求，区块链软硬服一体化融合将是未来一个重要的发展方向。趋势十：技术监管补齐网络安全监管漏洞随着技术不断发展，虚拟货币犯罪涉案金额也呈现增长趋势。一些新犯罪形式五花八门，且具有高流通性，导致涉案金额巨大、受害者众多且监管困难。目前，行业内已有科技公司利用技术弥补网络安全和网络犯罪的监管漏洞。以欧科云链为例，在多条主流公链数据基础之上，通过对数据的深度挖掘，以及机器学习和模式识别算法建模，欧科云链平台上上亿的地址标签库可自动生成资金流向图，从而可开拓研判思路，实现科技助警。未来的监管系统将会朝着分布式迈进，与技术监管相结合，例如与多家专业的链上数据分析和追踪机构合作，不仅在金融制度上进行监管，还从链上数据和技术上做到预警，此外，部分监管条例也可与智能合约技术相结合。针对目前跨国监管的难点，可搭建一个去中心化的组织架构，由一个国际监管委员会来运作，弥补这一漏洞。区块链应用“分布不均”的未来区块链从最初的概念到不同场景下的应用试验，已经走过了几十年的历程，技术经历了不断升级、融合、创新，并找到了应用场景，也积累了成功的实践经验，很多行业先驱可能已经忘了这是一个很漫长的过程，而这只是改变人们生活的第一步。当未来主义的电影从荧幕照进现实的时候，只有长期坚持初心的玩家才有资格继续留在“牌桌”上。“未来已来，只是分布不均”，科幻文学的创派宗师威廉·吉布森如是说。区块链的未来，不是空中楼阁，不是镜花水月，它正从应用试验来到百花齐放，并终将迎来区块链行业的超级应用时代，就如同2010年的互联网一样。责任编辑：郑洁图片编辑：蒋立冬校对：刘威澎湃新闻报料：021-962866澎湃新闻，未经授权不得转载+1收藏我要举报#区块链查看更多查看更多开始答题扫码下载澎湃新闻客户端Android版iPhone版iPad版关于澎湃加入澎湃联系我们广告合作法律声明隐私政策澎湃矩阵澎湃新闻微博澎湃新闻公众号澎湃新闻抖音号IP 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从货币本质看数字货币未来两大方向

2019年01月21日 10:09

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　　来源：《清华金融评论》2018年12月刊

　　“稳定币”不可靠？

文/中国工商银行总行金融市场部周永林

　　以比特币、以太币为代表的数字货币引起越来越多人的兴趣。有的人看到了投机炒作的机会，有的人深信其会成为未来货币，还有一些人对其背后的区块链技术充满期待。虽然数字货币目前市场规模不大（2018年1月曾经达到最高市值时也仅与苹果公司的市值相当），但其高风险特征已经引起各监管当局乃至二十国集团（G20）的关注。数字货币的出现，也提出了一系列值得思考的新问题：数字货币究竟能否成为真正的货币？数字货币的未来究竟如何？本文从货币的视角，重新审视数字货币的本质，并提出其未来几个可能的发展方向。

　　货币的本质新解：货币三要素

　　传统上，货币被认为主要行使三种职能：价值尺度、交换媒介、价值储藏。如今，人们越来越倾向于认为，货币的核心是信任（trust），是不信任的各方对中间方（货币发行方）的信任，并形成了有关货币的共识。货币本质上是由人类构建的一种社会机制（social institution），为信任缺失问题提供了一种解决方案。这套社会机制至少包含三大要素：记账货币、可流通信用、代符与簿记系统。

　　记账货币（money of account）

　　在人类历史长河中，信用/债务的出现远早于铸币的出现。最早的农业帝国时代（公元前3500—公元前800年）就已经出现用于记录信用/债务关系的虚拟信用货币；而最早的铸币出现在轴心时代（Axial Age，公元前800—公元600年）。建立和解除广泛的信用/债务关系，需要有公认的价值衡量标准。记账货币从早期的具体物品（如银、大麦）发展到今天抽象的货币单位（如“元”“美元”“英镑”）是衡量债务、信用或任何其他经济价值的基本单位，履行着货币作为价值尺度的职能。记账货币仅仅用于记账，与任何实物没有关系。早在公元前2000年的古巴比伦，以记账货币标注的信用网络（credit networks）就已经使用。无论从历史还是现实的角度，记账货币起源于中心化的权威机构（国家或神庙），而不是传统货币经济理论认为通过市场中分散个体讨价还价得出。

　　记账货币与长度、重量单位一样，都是抽象的度量单位，不同点在于，重量与长度单位一经定义即可保持不变，而记账货币的价值却是变化的：随着一国生产、税收、分配等经济制度和形势的变化可能会变得更高（升值），也可能变得更低（贬值），因此，一个好的记账货币，需要通过一整套机制来确保其价值的稳定。

　　可流通信用（transferable credit）

　　无论具体物理形态或载体是什么（贝壳、黄金、纸张……），货币本质上体现了发行者和持有者之间的债务—信用关系。货币具有两面性，它是发行者的一种债务（debt）或责任（obligation），也是持有者的一种信用（credit）或索偿权（claim）。换句话说，货币是发行者（债务人）签发的借据（IOU），同时又是持有者（债权人）可以用于支付（购买物品、服务或冲抵债务）的信用。因此，货币的创造影响资产和负债两边，可以通过资产和负债操作来记录这种社会关系。

　　货币是信用，但信用并不都是货币。货币国定论认为，强制征税并决定以何种方式纳税的主权权力，决定了国家发行的借据是最可接受的债务形式，因而只有国家借据才能成为被广泛接受和流通的货币（如纸币）。商业银行发行的借据如银行存款，本质上是一种银行信用，但通过一系列制度安排（如法律规定银行存款与法定货币等值兑换、存款保险制度、法定准备金、央行作为最后贷款人）而达到与法定货币几乎等同的接受和流通程度，因而被划定在货币范畴。在一些特殊时期，也会出现一些局部流通的债务充当“临时货币”。例如，1990年，阿根廷经历了超级通胀。当人们放弃纸质货币时，他们转而使用各自签发的借据，这些借据拿到当地天主教牧师那里寻求背书。这些借据之所以被信任而可以在一定范围内流通，是因为违背牧师背书会面临非常严重的结果，无论是今生还是来世。

　　总之，货币是发行者的某种债务和责任，是可流通的信用或求偿权。某一货币的可接受程度或流通范围，取决于人们对该货币形成的信任共识程度。

　　代符与簿记系统（token & bookkeeping system）

　　记账货币提供了一种抽象的价值衡量单位。货币要流通使用，用于日常支付清算，必须用代符（token）来加以表征，用簿记系统来记录和清偿社会活动中的各种信用—债务关系或更一般地说记录价值与价值的转移。

　　从公元前2500年巴比伦人的符陶（clay tables），到后来的符木（tally stick）、金属铸币，直到现代的纸币、银行存款，都可看成是一种代符。古代通过人的大脑、部落集体记忆以及代符共同构建起货币的簿记系统，今天则是通过中央银行和商业银行的账务系统、纸币和硬币共同形成货币簿记系统。

　　1996年，美国明尼阿波利斯联邦储备银行Kocherlakota提出“货币即记忆”（Money is Memory），认为货币的交换职能可以通过记录参与者的历史活动来实现。英国央行认为，原则上，只要大家互相信任，即使没有货币，经济体中的每个人通过签发自己的借据也可以购买自己想要的东西，通过借贷簿记系统可以完成交易和清算。现实中，由于彼此存在不信任，这种系统只能在小范围使用，中世纪欧洲商人就曾发行借据并定期清算。全国范围内，必须有货币——一种更大范围内的信任工具、记账和清算体系。

　　作为货币的代符及其簿记系统，必须满足一个关键特性，就是防伪和防篡改。古代将符木劈成两半，债权、债务人各执一半以便核对；现代纸币有复杂的防伪技术；而银行存款则通过严格、合规的中心化商业银行账务系统和高度安全的央行支付清算系统，共同确保现代货币的代符及其簿记系统不被伪造和篡改。

　　总之，从历史和现实的角度分析货币的本质，可以得出这样的结论：货币必须具备“记账货币、可流通信用、代符与簿记系统”三大要素。那么，数字货币是否具备货币三要素呢？

　　认识数字货币的本质：代符+簿记系统

　　数字货币本质上是一套“代符+簿记系统”，其中簿记系统就是区块链（或称分布式账本），运行在区块链上的代符就是数字货币。代符仅仅是区块链簿记系统中的一串数码，其本身没有任何内在价值，只有赋予其一定价值，才能与现实世界中的价值体系相联系。

　　根据赋值方式的不同，代符可以划分为两类：一是区块链原生代符（native token）或称内置代币（built-in token），是指附着于区块链系统并在该系统内产生和使用的代符；二是在区块链上发行并用以代表某种外部资产的资产支持代符（ asset-backed token）。目前市场上的数字货币，基本上都是内生代符。原生代符的基本价值来源于人们对代符及其区块链系统的创新性和未来可应用性的信心。创新性与可应用性越高，人们越愿意通过“挖矿”、用法定货币购买等方式持有，其市价也越高。但随着越来越多的人将代符当作投资品或投机工具，其市价则受到代符发行数量及供求关系的影响，价格持续大幅波动。

　　资产支持代符是指发行者在区块链系统中发行、用以代表一定数量外部资产或权益（如汽车、钻石、债券、股票）。代符可以在区块链系统进行转移和交易，持有者最终可用代符向发行者兑换其所代表的外部资产或权益。资产支持代符的基本价值来源于其所代表真实资产的价值。

　　数字货币与未来货币没有必然联系

　　数字货币由于包含“货币”字样且具有部分货币职能，容易使人产生错觉，以为数字货币就是某种创新形式的货币。还有一些人把数字货币与哈耶克在《货币的非国家化》提出的设想以及2008年金融危机联系在一起，仿佛数字货币有可能克服主权货币的不足，成为未来货币。2013年，中国人民银行等五部委发布关于防范比特币风险的通知，明确了比特币不是真正意义的货币；然而，大多数人对数字货币与货币之间的关系仍然充满迷惑。我们将从货币三要素角度来分析数字货币与货币之间的差异。

　　数字货币作为货币存在致命缺陷

　　一种对象要能够成为货币，只有当其被货币化。货币化并不是基于其承载某些特定功能如交换媒介、价值储藏、支付手段。确定一个对象是否货币化，首先承认是一种债务；其次是其名义价值通过计价单位被明确定义。从货币三要素看，目前市场上由网络社区、基金会或私营公司等发行的私营数字货币，并不具备全部货币三要素。首先，数字货币不构成任何个人、任何机构的债务责任，也没有得到任何权威机构的支持，因此不具备可转让信用这一货币要素（虽然作为一种资产具备可转让性），这是数字货币不能成为货币的致命缺陷。从目前情况看，数字货币发行者治理结构、运营透明度、信息披露、数字钱包与交易所安全性等都存在极高的风险。

　　其次，数字货币虽然有自己的记账单位（如比特币的BTC），但由于不构成负债，基本没有形成直接使用或行使求偿权的环境，因而缺乏价值根基，更没有一套维护其价值的调节机制，因此还算不上是一种独立的记账货币—数字货币仍然采用美元等法定货币作为记账货币进行计价。因此，数字货币仍然没有货币化，充其量只能看作是一种以法定货币计价的商品。事实上，我国将比特币定性为特定的虚拟商品，美国将其定义为大宗商品。

　　“稳定币”（stable coin）不可靠

　　数字货币价格大幅波动，被一些人看成是数字货币通向货币之路的最大障碍。于是 “稳定币”应运而生，并被推崇为数字货币的“圣杯”。“稳定币”是指通过一系列安排和技术，试图确保数字货币与法定货币比价保持在一个相对稳定的范围。这些安排基本上是在模仿法定货币的一些币值稳定机制，只不过采用了一些新的技术手段去实现。例如，一是设立准备金，把一部分资产（如销售“稳定币”所获得的美元等法定货币或以太币等其他数字货币）作为准备金储备起来，用以支持和维护“稳定币”价格（类似法定准备金）；二是承诺兑付，投资者对准备金拥有债权，允许用“稳定币”兑换回原来的货币资产，这相当于把“稳定币”从股权性质的证券转变为债务性质的证券；三是信奉货币数量论，在“稳定币”价格出现较大波动时，通过智能合约等手段进行买进和卖出（类似央行公开市场操作），以此增加或减少流通中的“稳定币”数量，达到稳定价格的目的。

　　然而，从目前情况看，这些所谓的“稳定币”实际效果并不理想。例如，Tether公司2017年发行泰达币（USDT），号称与美元的兑换比率是1：1；以100%法定货币资产做支撑，并将其放入托管银行的准备金账户。就是这样一个听起来不错的“稳定币”，被批评者认为是一个黑箱，运作不透明，拒绝外部审计，还声称遭遇黑客袭击导致数字货币被窃，以至于陷入极大争议，其近期市场表现似乎印证了人们的质疑。其他一些“稳定币”基本遵循了类似思路，结果也难说乐观。

　　事实上，这些“稳定币”虽然可以看成是一种债务，在货币化的征途中向前迈进了一步，但无法确保发行者的信用和维护价格稳定的机制和能力。法定货币有国家信用支持以及相对完善和严格监管的货币银行体系，尚且不能保证其币值稳定，初创公司很难让人相信通过技术手段就能一举解决人类千年难题。颇具讽刺意味的是，数字货币以摆脱或超越法定货币为己任，却又不得不通过挂钩法定货币甚至价格同样不稳的其他数字货币来稳定其价格，这在逻辑上就相互矛盾。

　　数字货币的未来

　　虽然数字货币作为货币存在致命缺陷，但从货币三要素看，数字货币仍然具有成为货币的潜质，而作为一种全新的理念与技术，数字货币及其背后的区块链技术则具有强大生命力和创新潜能。

　　迈向法定数字货币

　　数字货币要成为真正的货币，一种可行的途径就是由国家（或货币当局）发行，这就是法定数字货币或称央行数字货币（CBDC）。这种数字货币和现金等其他央行货币一样，都是央行的负债，采用同样的记账货币，通过区块链等代符与簿记系统实现支付清算。法定数字货币作为一种新的货币形态，兼具银行存款与现金的双重优势，可以为消费者带来新金融体验；也为创新普惠金融账户和交易账户，构建安全、普惠的基本银行服务提供了可能。

　　和其他法定货币一样，国家发行数字货币并不能保证一定成功。2018年2月，委内瑞拉发行“石油币（petro）”，是一种由政府发起并声称以该国石油储备做支撑的加密数字货币（据说一个石油币价值一桶原油）。委内瑞拉的法定货币已经让国内民众失去信任，其加密数字货币能否成功只能拭目以待。

　　创新“代符+簿记系统”技术

　　数字货币本质上是“代符+簿记系统”，区块链（或分布式账本）是其技术核心。根据剑桥大学的一份研究报告，从创新程度看，目前市面上绝大多数数字货币属于没什么创新性的山寨币，但也有部分数字货币在加密码算法、处理效率、共识机制、智能合约、分布式应用（dApp）等方面进行不懈努力和创新。数字货币技术的进一步发展，有没有可能创造出一种通用的价值存储与价值转移的网络协议——价值网络IoV（Internet of Value），也是一个值得探讨的发展方向。

　　就区块链技术本身而言，区块链作为一种全新的分布式记账与簿记技术，试图在金融、信息安全等各领域寻找到应用场景并取得积极进展。

　　推动“代符+簿记系统”应用

　　英国央行行长卡尼（Mark Carney）在“未来货币”的演讲中指出，经济与社会正在强大的网络环境中重组为一系列分布式点到点连接。人们在加快形成直接、瞬时、开放的连接，这将引发消费、工作和交流方式的变革。而金融系统仍然是围绕银行与支付、清算与结算系统组成的多中心星形结构，数字货币或者更准确地说加密资产，试图为点到点交易（peer-to-peer transaction）创造一种金融架构。

　　数字货币作为一种“代符+簿记系统”，为货币支付与证券清算乃至重构整个金融市场基础设施提供了另一种可能途径。一些国家或地区央行、证券交易所通过研究和概念证明（POC），表明区块链（或分布式账本）作为一种点到点的支付体系和证券清算架构在测试环境下是可行的，未来有可能提高货币支付、证券清算的效率、可靠性和便捷灵活性。

　　用代符表示外部资产，通过“代符+簿记系统”把外部资产转化为“智能资产”（smart property），可实现加密资产点到点交易与管理等应用。未来，通过物联网技术，几乎任何实物资产都可以通过互联网加以识别和控制，进而通过区块链转变为智能财产，有可能打通“代符+簿记系统”服务实体经济的通道。对于某些试图构建独立生态圈的网络社区或私营机构，其发行的内生数字货币如果能够转变成一种值得信赖的债务，具有良好的价值稳定和维护机制，并可在生态圈内流通和使用，那么这种数字货币有可能在特定网络空间扮演区域或特色货币的角色。

　　探索区域或特色代符

　　对于某些试图构建独立生态圈的网络社区或私营机构，其发行的内生数字货币如果能够转变成一种值得信赖的债务，具有良好的价值稳定和维护机制，并可在生态圈内流通和使用，那么这种数字货币有可能在特定网络空间扮演区域或特色货币的角色。

　　从更长远看，账本和簿记自古以来都处于商业的核心地位。13世纪复式记账的产生是记账领域的重大变革，极大地推动了文艺复兴和资本主义的发展。区块链（或分布式账本）作为一种网络时代的新型记账技术和簿记系统，颠覆了传统的中心化簿记方式，究竟有无可能引发包括货币与证券支付清算体系、企业组织形态、市场交易机制乃至国家宏观调控方式的新一轮变革，只能拭目以待。毕竟区块链技术尚未成熟，成功应用屈指可数，要引发广泛的账本和簿记系统变革，还有很长的路要走。

　　数字货币本质上就是“代符+簿记系统”。数字货币作为货币存在致命缺陷，其未来方向，一是向货币化方向发展，发行国家数字货币或合规前提下发展特定范围、特定用途的区域或特色数字货币；二是向“代符+簿记系统”技术创新和实际应用方向发展，使区块链技术真正服务实体经济，进而推动数字经济发展。

　　现存的数字货币，作为一种创新的商品或“加密资产”（crypto-asset），大多数没什么技术含量的山寨币终将乏人问津，少数具有创新性和有特色的数字货币可能寻找到新的成长动力，否则也无法摆脱收藏品或投机品的命运。而形形色色打着数字货币或区块链旗号的传销、欺诈、非法集资、疯狂投机与炒作等违法违规行为，则为加密数字货币未来蒙上阴影。

　　本文为个人观点，不代表供职单位意见。本文刊发于《清华金融评论》2018年12月刊。

责任编辑：唐婧

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数字货币区块链稳定币

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财经大咖详解数字货币如何走进我们生活

刘夏村

2021年03月22日08:33 | 来源：新华社

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原标题：纸币会消失吗？

一种“新”钱，正与我们渐行渐近――近期公布的“十四五”规划纲要明确指出，稳妥推进数字货币研发。

数字货币会替代纸币吗？我国数字货币前景如何？能给我们生活带来哪些便利？围绕各方关切，此间举行的中国发展高层论坛2021年会经济峰会上，多位国内外财经大咖进行了详细解读。

解读一：数字人民币试点测试工作正稳步推进

继深圳、苏州、北京等地之后，近期不少成都市民也领到了“数字人民币红包”，数字人民币逐渐走进更多人的视野。

“目前，数字人民币试点测试工作正在稳步推进。”中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在经济峰会说。

所谓数字人民币，就是由中国人民银行发行的数字形式的法定货币，与纸钞硬币等价。

以线上方式出席经济峰会的美国斯坦福大学教授、诺贝尔经济学奖获得者迈伦・斯科尔斯说：“虽然有超过60个国家正在试验国家数字货币，但是中国的数字货币电子支付计划是最先进的央行数字货币计划”。

“中国已经是全球数字货币发展的领导者之一，你们成功的试点和合作开放的模式已经充分证明了数字货币的无限可能，尤其是它对金融普惠性的积极影响。”贝宝总裁兼首席执行官丹尼尔・舒尔曼如是说。

解读二：数字人民币对用户隐私的保护在现行支付工具中等级最高

对于数字人民币，有人担心央行掌握用户交易信息，侵犯用户隐私，也有人认为匿名特性将导致数字人民币成为犯罪工具。

那么，真相又是如何呢？

“数字人民币对用户隐私的保护，在现行支付工具中是等级最高的。”穆长春说，目前的支付工具，无论是银行卡还是微信、支付宝，都是与银行账户体系绑定的，银行开户是实名制，无法满足匿名诉求。“数字人民币与银行账户松耦合，可以在技术上实现小额匿名。”

同时，他也表示，“可控匿名”作为数字人民币的一个重要特征，一方面保障公众合理的匿名交易和个人信息保护的需求，另一方面，也是防控和打击洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪行为，维护金融安全的客观需要。

“数字人民币如果匿名程度过高，也可能被犯罪分子盯上，变成黄赌毒等非法交易的工具。数字人民币采取‘小额匿名、大额可溯’的设计，也是希望让老百姓安心，如果发生利用数字人民币的电信诈骗，能够帮助老百姓把钱追回来。”穆长春如是说。

解读三：央行数字货币可能成为全球现象

你也许会问，除了能少担心老爸老妈遭受电信诈骗损失，数字货币还能给我们生活带来哪些改变？

迈伦・斯科尔斯认为，人民币数字货币将提高人民币在国际上的吸引力，促进跨境结算的效率。同时，金融和商业领域的创新将加速，因为数字货币将使所有金融交易中的交易速度变得更快，个性化的解决方案和更灵活的实施将变成可能。

“使用数字货币不再是一个问题，而是时机，全球疫情危机导致世界各地的消费者养成新的习惯，他们正在放弃现金，而企业也在作出回应。”舒尔曼说，数字货币的发展最终有助于改善全球民众、家庭和企业的财务健康。

美国纽约大学教授鲁里埃尔・鲁比尼也认为，现在中国、欧元区等都在进行数字货币的转型，这是一种国际潮流。

新华社北京3月21日电

(责编：赵超、吕骞)

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2021.6.23【第188期】

刘瑞

充分认识虚拟货币，理性拥抱数字经济

　　近日，中国互联网金融协会、国务院金融稳定发展委员会等相继发声，针对今年以来虚拟货币交易炒作活动有所反弹，严重侵害人民群众财产安全，扰乱经济金融正常秩序的情况，阐明了金融监管部门对于炒作虚拟货币的严监管态度。与此同时，我国数字人民币试点已经实现“多地开花”，应用场景不断丰富，吸引用户参与其中，积极推动数字中国基础设施升级换代。

　　当前我国网络支付用户规模已超8亿，数字经济正蓬勃发展。面对复杂多样的互联网金融环境，我们应如何分辨炒作投机与合规操作，厘清虚拟货币与数字人民币之间的差异所在？本期访谈约请中国人民大学应用经济学院教授刘瑞就充分认识虚拟货币，理性看待数字经济这一话题进行解读，以下为采访实录。

　　随着数字经济的发展，网上交易的各种货币支付方式也在悄然兴起。众所周知，目前线下交易使用的法定货币是纸币。但是从货币形成历史来看，货币经历过以私人发行信用为担保的稀有物币、金币、纸币等阶段，这是商品经济发展的必然过程。最终经过磨合，商品社会接受了官方法定货币作为唯一的一般等价物，因为官方货币拥有权威性、可兑现性、储值性和可追索性，而其他未经官方认定的交易工具（包括伪钞假币），不具有上述特性，均被禁止和取缔。

　　数字经济兴起之后，在国家认可的交易支付平台如微信、支付宝上，因为使用等值的人民币作为交易支付工具，且交易者使用的是与实体银行链接的交易账户，因而这种从线下交易延伸到线上交易的支付具有同效性和同质性。但是考虑到线上支付存在信用风险和监管风险，国家对线上支付的交易数量和范围有所限制。这个限制是维护互联网金融秩序所必须的。严格讲，线上交易的人民币还是纸币，其交易数字随时可以转换为线下等值纸币，因此线上交易的基础是线下纸币。同时由于各国的汇率不同，使得跨境交易受到限制。在2017年，中国人民银行为满足数字经济的快速发展需要，开发出完全数字化的人民币体系（DC/EP），作为对线上人民币交易工具的一种替代。

　　正因为线上交易缺失官方数字货币，而交易的需求又是真实的、大量的、跨境的，因此线上开始充斥着大量私人开发的交易平台和工具，例如比特币、狗狗币等。实际上，这些私人开发的交易工具也是数字货币，只是因为不具有官方数字货币的特性，因而统称之为虚拟货币。不了解货币特性的人容易将官方的数字货币与非官方的数字货币混为一谈。然而正如历史上已经发生过的那样，私人开发出来的交易工具远不如官方交易工具权威和可信，存在着巨大的交易风险。轻者让交易个人交易清零，被割韭菜；重者让网络经济交易瘫痪，掀起互联网金融风暴。

　　虚拟货币与官方数字货币和实体货币相比，存在一系列的经济不安全性特点：第一，虚拟货币发行方是不确定的。目前网络市场上流行的虚拟币发行主体都是比较神秘的，尽管也有人名和平台等相关信息披露，但是由于网络世界的虚拟性，这些人是真是假，是男是女，这些平台是合法注册还是非法注册，是在境外还是在境内，即使业内人士都不一定清楚。而官方货币以公开合法的政府为发行主体，以政府信用做担保，一旦发生信用风险和货币危机时，可以追索到信用主体本身。交易者据此做出判断，采取追责或规避风险等行为并维护正当权益。第二，虚拟货币币值是不确定的。虚拟货币币值是目前无法采用经济学工具解释得了的，也是数字经济发展的难题之一。目前许多虚拟货币币值是根据算法形成的，人们要积攒币值需要不断地“挖矿”才能获取。而所谓“挖矿”，首先需要购置计算机配件，性能越高“挖矿”效率越高；其次是下载计算机应用软件APP，更新升级越快“挖矿”效率越高。最终，虚拟货币的挖矿机软硬件配置越高价格越贵，就能产生高额的虚拟货币币值。由此看来，虚拟货币币值与添置计算机软硬件的货币成本有关，但这只是初始成本，随着参与虚拟行为次数和频率的增加，虚拟货币也在升值。然而这个升值过程是不确定的，几乎无限。无论是虚拟货币初始发起人还是过程参与者，都在共同创造虚拟货币币值。对于官方实体货币而言，币值是约定俗成的，除了制作货币费用作为发行成本外，或与一定数量的实物等值挂钩，或与一定数量的金币等值挂钩。最为重要的是，实体货币发行主体承担了稳定币值的社会职责，而虚拟货币币值创造人是全然没有也不可能承担这项社会职责的。第三，虚拟货币的兑现和保值功能具有不确定性。按照虚拟货币的无国界属性，理论上虚拟货币可以绕过汇率直接承担世界货币功能。然而目前在许多国家虚拟货币没有获得官方认可，交易兑现和保值得不到法律承认和保障，一旦脱线就分文不值。虽然在少数国家虚拟货币得到了默认，但是流通范围受限，交易兑现和保值或然性很大。比如以前购买特斯拉汽车可以用虚拟币支付，但之后马斯克宣布停止用比特币支付，其中的交易者拥有的比特币立即变成没有含金量的一大堆数字。

　　鉴于虚拟货币上述经济不安全性以及我国网民参与虚拟货币人数较多，我国政府已经开始采取严格管控措施治理各种虚拟货币交易行为。目前来看，将虚拟货币用于网络交易有两种基本方式：其一是作为货币支付工具完成网上交易，实现线上支付和线下交割；其二是把虚拟货币作为投资品进行炒作。这两种方式是相互依存的但是各有操作独立空间。对于普通参与者而言，虚拟货币能换来货真价实的商品是最根本的，因此阻止虚拟货币实现线下货物交割就基本上终结了虚拟货币的命运。对于投资炒作者而言，虚拟货币虽然不能交割货物，但是可以作为投资品来换回真金白银，因此阻止虚拟货币转换成官方货币就使得投资收益无法兑现。无法换物又无法换汇，虚拟货币还有何用？当然，未来的数字经济需要以虚拟货币作为交易工具发展，因此最终是要用官方认可的数字货币取代虚拟经济中的私人数字货币，用国际社会共同认可的数字货币推进世界贸易发展前进。我们要拥抱数字经济，让数字经济成为助推中国高质量发展的有力的工具。

　　（光明网记者徐倩阳、常世林采访整理）

责任编辑：李澍

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